9 月央行维稳资金面态度坚决

9 月6 日，央行开展200 亿7 天逆回购，中标利率2.45%；以及200 亿28 天逆回购，中标利率2.75%，央行重启28 天逆回购。同日，中国财政部发行10 年期国债，规模400 亿元，发行利率3.6341%，边际利率3.6651%，预期3.66%，投标倍数3.07 倍。

央行投放节奏遵循长期短期工具合理搭配，货币政策维持稳健态势明显。9 月6 日有7 天逆回购、28 天逆回购、还有10 年起国债配合，显着表面央行投放节奏遵循长期短期合理搭配，货币政策维持稳健态势明显。

央行维稳资金面态度坚决。9 月6 日，央行重启时隔已经超过2个月的28 天逆回购操作，由于时间点上9 月上旬，处于季末资金敏感时点，正好可供市场做跨季使用，以防止市场出现流动性过于紧张的局面出现，反映出央行明确的维稳意图。

预计后期央行货币政策都仍然是以“稳”字为核心。无论是央行货币政策、公开市场操作、市场资金面走势都是“稳”，通过预调微调与预期管理，来使得市场处于“不松不紧”。

综上所述，我们认为，9 月6 日，央行重启时隔已经超过2 个月的28 天逆回购操作，正好可供市场做跨季使用，以防止市场出现流动性过于紧张的局面出现，反映出央行明确的维稳意图；央行投放节奏遵循长期短期工具合理搭配，货币政策维持稳健态势明显；预计后期央行货币政策都仍然是以“稳”字为核心。