宏观大事记：9 月 4 日，国家主席习近平在厦门国际会议中心主持金砖国家领导人第九次会晤，围绕“深化金砖伙伴关系，开辟更加光明未来”的主题，就当前国际形势、全球治理、金砖合作等达成广泛共识，会晤发表《金砖国家领导人厦门宣言》。习近平强调，全面深化金砖伙伴关系，开启金砖合作第二个“金色十年”，需要从以下几方面努力：第一，致力于推进经济务实合作；第二，致力于加强发展战略对接；第三，致力于推动国际秩序朝更加公正合理方向发展；第四，致力于促进人文民间交流。各国领导人积极评价厦门会晤，一致同意落实好会晤达成的各项成果，推动金砖合作不断向前发展，支持南非做好明年金砖国家主席国工作。我们认为，历经 10 年，金砖国家探索出了一条新兴市场国家和发展中国家团结合作、互利共赢的新路子，本次会晤达成广泛共识，将有利于金砖国家之间建立更紧密、更广泛、更全面的战略伙伴关系，贸易投资、制造业、基础设施、科技创新、信息通信技术等合作优先领域或将持续受益。

政策聚焦：9 月 4 日，央行等 7 部委发布《关于防范代币发行融资风险的公告》，明确代币发行融资是指融资主体通过代币的违规发售、流通，向投资者筹集比特币、以太币等所谓“虚拟货币”，本质上是一种未经批准非法公开融资的行为，涉嫌非法发售代币票券、非法发行证券以及非法集资、金融诈骗、传销等违法犯罪活动。《公告》从政府、企业、社会公众和行业组织四个角度提出相应措施：一是加强代币融资交易平台的管理，二是各金融机构和非银行支付机构不得开展与代币发行融资交易相关的业务，三是社会公众应当高度警惕代币发行融资与交易的风险隐患，四是充分发挥行业组织的自律作用。我们认为，《公告》的发布首次明确了政府对代币发行融资的监管态度，有利于规范钱荒背景下的投融资乱象，防范金融市场风险，未来政府或将出台更为具体的监管措施。

实体经济观察：本周高频数据观察，（1）下游：商品房成交面积总体回落，成交土地占地面积显着回升。汽车半钢胎开工率小幅下降，航运类指数延续下降趋势。 （2）中游：钢铁价格回升，高炉开工率连续4 周环比下降。六大发电集团日均耗煤量持续下降，水泥价格涨幅收窄。（3）上游：南华工业品指数、CRB 现货指数持续回升，布伦特原油期货价格回升。动力煤价格指数小幅反弹，六大发电集团煤炭库存环比增速下降。铁矿石价格小幅回升，库存量连续 7 周下降。各类LME 金属价格涨跌互现。 CCBFI 涨幅扩大，波罗的海干散货指数反弹。（4）价格：蔬菜价格涨幅扩大，猪肉价格反弹。（5）货币：隔夜、一周 SHIBOR 均下行，利差扩大。银行间质押式回购利率集体下行，国债收益率利差收窄。公开市场操作净回笼货币 3300 亿元。 美元指数下跌，美元兑人民币汇率下降。

风险提示：全球经济复苏不达预期，市场波动超预期。