评2017年8月货币信贷数据:居民跑步加杠杆"
1、 M2 增速跌破 9%。我们在 7 月发布的报告中预测第三季度 M2 同比将下跌至 9%以下。 8 月 M2 增速下降与地方债发行放缓和资金面紧张影响金融机构股权及其他投资有关。
2、 票据融资在连续萎缩 9 个月后终于由负转正, 从侧面反映出贷款额度偏紧的局面可能出现了缓解。
3、居民部门跑步加杠杆,新增居民短期贷款与长期贷款规模均较高。
4、 表外融资规模反弹, 社融余额增速小幅回落至 13.1%, 但仍显着高于 12%的政策目标。
关键字: M1, M2, 新增社会融资规模,新增人民币贷款