行业专题评述

本周板块继续回调 坚定看好免税长期逻辑――餐饮旅游行业周报――看好(刘�r,杨旭)

工信部公示 2016 年第二批新能源汽车补助资金�D�D新能源汽车行业周报�D�D看好(张冬明 郑连声)

金融工程研究

隐含波动率继续走高,投资者情绪维持中性――场内期权周报(祝涛)

投资要点:

行业动态&公司新闻

华住:发布 2017 三季度财报,净利润同比增长 60%

途牛:三季度毛利同比增长 73.5%,实现净利润 3970 万元

港中旅:与洲际酒店集团达成特许经营战略合作

广之旅:发布《 2018 春节出境游趋势报告》,客群趋向年轻化

张家界:吸引香港宁邦集团投资,签 100 亿大单

上市公司重要公告

中国国旅:向控股子公司柬中免增资

中青旅:发布关于关于聘任公司董事会秘书的公告

华天酒店:控股子公司灰汤华天大酒店获得政府补助

众信旅游:发布公开发行可转换公司债券发行的公告

本周市场表现回顾

近五个交易日沪深 300 指数下跌 4.11%,餐饮旅游板块下跌 3.32%,行业跑赢市场 0.79 个百分点,位列 29个一级行业下游。其中,景区下跌 2.25%,旅行社下跌 4.66%,酒店下跌 3.33%,餐饮下跌 4.06%。个股方面,大连圣亚、 *ST 东海 A、云南旅游本周领涨,天目湖、首旅酒店以及腾邦国际本周领跌。

投资建议

本周,大盘整体表现低迷,餐饮旅游板块继续回调,全部子行业以下跌报收,龙头个股亦受到影响并出现调整。免税及中端酒店的长期逻辑不改,我们认为回调即是配置机会,此外建议关注部分优质景区个股年底或存在的估值切换。结合行业基本面、成长性以及国企改革预期等方面的因素,我们仍将给予行业“看好”的投资评级,建议投资者持续关注以下几条投资主线:其一,关注消费升级下的免税行业、中端酒店、休闲旅游等细分子领域成长情况;其二,关注国有企业改革为上市公司带来的变革,尤其是此前进度低于预期的上市公司,更换管理层但尚未出台具体改革路径的相关公司及已经实施具体改革措施后的上市公司业绩释放。综上,我们推荐中国国旅(601888)、锦江股份(600754)、首旅酒店(600258)以及桂林旅游(000978)。

风险提示

突发事件或不可控灾害;宏观经济低迷;行业重大政策变化;国企改革进展不达预期。