宏观经济月报:全球经济基本面改善‚股债配置大挪移
2018 年 1 月份经济数据显示全球同步复苏格局进一步明朗,中国 2017年实际 GDP 实现 6.9%的同比增速,欧美 12 月份制造业 PMI 以及 1 月制造业 PMI 预览数据显示 2017 年的经济复苏将至少延续至 2018 年上半年,全球同步复苏刺激金融市场风险偏好上升,利多风险资产价格表现。与此同时原油市场在美国增产不及 OPEC 减产的情况下继续再平衡,国际油价持续上涨,加上欧美雇员薪资增速上升,通胀预期快速升温,全球资产配置加速从债券转移到股市
最新经济数据显示中国经济短期趋软但无失速风险,趋软原因来自高利率压制下的房地产与基建投资降温,稳增长的动力来自海外经济继续复苏以及国内消费需求平稳; 2017 年房地产与基建投资得益于积极财政政策,但也使得中国宏观债务杠杆率进一步恶化,在 2018 年国外需求得以保证的背景下中国当局着意控制国内需求增速,将使得房地产与基建投资增速有所回落,并因此利空需求主要依赖于房地产与基建的相关大宗商品价格