什么样的股民是“聪明的投资者”

什么样的股民是“聪明的投资者”

金投股票讯，比尔·盖茨曾向巴菲特请教，如何才能成为一个成功的投资者，巴菲特告诉他，去读格雷厄姆的著作。巴菲特最推崇格雷厄姆1949年出版的《聪明的投资者》，时隔60几年后，这本经典著作仍然被奉为投资学的“圣经”。时代在变，市场在变，投资品种在变，交易越来越复杂，但人性不变。

什么样的人才是“聪明的投资者”？格雷厄姆说：要有耐心，要有约束，渴望学习；能驾驭自己的情绪；并能够自我反省。与其说是表现在智力方面，不如说表现在性格方面。

驾驭自己的情绪是投资非常重要的环节，但常常被投资者忽视，归根到底，任何投资的价值都必定是依存于买入价格，而不是市场上的热度。格雷厄姆特别提到了牛顿折戟“南海泡沫”的例子。

1720年南海公司成为全英国炙手可热的股票，投资者趋之若鹜，半数以上的参众议员参与其中，就连当时的国王也认购了10万英镑的股票。股价从1720年1月的每股128英镑飙升到7月份每股1000英镑以上，6个月涨幅高达700%。牛顿当时持有这只股票，并已经获利100%，总计7000英镑，但在市场狂热情绪的感染下，他又以高价买回这只股票，最终赔了20000英镑(约相当于现在300万美元)出场。

牛顿感叹，“我能计算出天体的运行轨迹，却难以预料到人们如此疯狂”，这件事对牛顿打击很大。而格雷厄姆点评牛顿也是相当不留情面：“牛顿与聪明的投资者还有很大的差距，这位世界上最伟大的科学家的行为就像是一个傻瓜”。

格雷厄姆的理论中有几个经典的比喻，包括“市场先生”、“旅鼠”、“钟摆”。他说：市场就像一只钟摆，永远在短命的乐观和不合理的悲观之间摆动。聪明的投资者一定是善于利用“钟摆效应”的人，“他们是现实主义者，他们向乐观主义者卖出股票；并从悲观主义者手中买进股票”。

300年过去了，类似“南海泡沫”的疯狂仍然以各种形式在市场上演，“钟摆”也始终在股市上来回摇摆，格雷厄姆的经典理论依然铿锵有力。有人说股市“一赚二平七亏”，只有一成投资者赚钱，如何成为赚钱的“一成”？ 静下心来，读读格雷厄姆吧。