怎样把握可转换债券的介入时机

如何把握可转换债券的介入时机

首先要说明的是我买入可转债的前提是在安全区间内（到期赎回价+各期税后利息），也就是说即使可转债最后没有转股成功，本金也不要有损失。那为什么说可转债有很强的转股动力呢？上市公司发行可转债，是向投资者借钱，借钱是需要还的；而可转债转换成股票，那就变成上市公司的自有资金，无需还款，相当于融资扩股，这是上市公司非常乐意做的事情。当然，让可转债持有人转换成股票，是需要一定的条件，简单的说是需要可转债的价格上涨到一定的高度之上。这一定的高度之上就是可转债持有人的利润空间。其间的一些条例和规章，不是本文讨论的内容。

每只可转债都对应一只正股，只有正股股价上涨到一定的高度，可转债持有人才会将可转债转换为股票。也就是说，可转债需要正股的上涨。

我们买入任何一只可转债，都希望能在尽可能短的时间之内上涨到一定的高度，从而兑现利润。而要求本金不受损失，就得在安全区间内买入可转债。可转债价格蛰伏在安全区间内，往往对应的正股价格也徘徊的相对低位。即使在安全区间内买入转债，正股不涨，转债价格也不涨，时间成本也要考虑在内。这种股票的一个基本特征是股价长期在低位震荡，成交量逐步减少。

股票价格的上涨需要资金的推动，更需要主力资金的介入。主力资金是追求利润的，他们往往在股票的相对低位开始介入，然后借助各种利好及预期拉升股价至高位，然后抛出筹码，兑现利润。因此，针对这一普遍的模式，可转债介入时机的一种策略情形是：

1.可转债价格在安全区间内；

2.对应正股股价在相对低位徘徊震荡，成交量逐渐减少；

3.正股股票有可预期的炒作题材；

4.正股股票成交量逐步或突然持续放大。

还要说明的是，对股票成交量和股价K线的观察，最好用周线甚至月线。每个人判断底部上涨的方法各不相同，比如出现各种底部形态、短中长期均线捏合后发散、K线图形和成交量呈N型结构等等。也就是说在正股股票开始预期上涨的时候，介入安全区间内的可转债，可能时间成本相应减少。

股票的价格，无论是上涨还是下跌，都不以任何人的意志为转移。既然是预测，就会有对与错；任何一种策略与模型，都是建立在概率之上的。需要我们做的，就是不断的去完善，从而提高概率。其中也能演变出更多的方法和策略，比如利用可转债的安全垫配置一定比例的正股，从而在上涨过程中放大收益（见上篇文章）。

任何策略都需要在实际中进行检验，比如退市的美丰转债，现在的海运转债、南山转债、徐工转债等等，可以通过周线来进行观察。