和佳股份（300273）股票分析

和佳股份（300273）股票分析

本公司前身为珠海市和佳医疗设备有限公司,成立于1996年4月1日。

2007年8月11日,珠海市和佳医疗设备有限公司股东会通过决议,一致同意以2007年6月30日经审计的净资产11,234.06万元为基准,将其中的10,000万元折为股本10,000万股,其余1,234.06万元计入资本公积,整体变更设立为股份有限公司,原股东为股份公司发起人。

核心题材：

要点一：所属板块　基金重仓板块，创业板板块，机构重仓板块，深成500板块，预盈预增板块，创业成份板块，医疗器械板块，免疫治疗板块，景顺系板块，广东板块，医药行业板块，社保重仓板块，融资融券板块。

要点二：经营范围　III类6821医用电子仪器设备，II类6822医用光学器具、仪器及内窥镜设备，II类6823医用超声仪器及有关设备，III类6824医用激光仪器设备，III类6825医用高频仪器设备，III类6826物理治疗及康复设备，III类6830医用X射线设备，II类6833医用核素设备，III类6845体外循环及血液处理设备，III类6854手术室、急救室、诊疗室设备及器具，II类6856病房护理设备及器具，II类6858医用冷疗、低温、冷藏设备及器具，III类6870软件，III类6877介入器材的研发、生产及相关技术咨询服务;三类及二类医用高频仪器设备、软件、介入器材、医用核素设备、医用激光仪器设备、医用光学器具、仪器及内窥镜设备、医用X射线设备、注射穿刺器械、医用高分子材料及制品、体外循环及血液处理设备、医用磁共振设备、手术室、急救室、诊疗室设备及器具，医用电子仪器设备，物理治疗及康复设备，医用超声仪器及有关设备;二类医用冷疗、低温、冷藏设备及器具、临床检验分析仪器、医用化验和基础设备器具的批发、零售;一类医疗器械的批发、零售;设备租赁;机电设备安装(凭资质证书经营);建筑装饰装修工程设计与施工(凭资质证书经营);压力管道安装(凭资质证书经营);压力容器安装(凭资质证书经营);智能高低压成套配电设备的生产、销售;生物技术的研究与咨询服务、技术服务及技术转让、销售化学试剂(不含危险化学品)、卫生材料、实验仪器。

要点三：定向增发-10亿扩大医院业务规模　2014年8月22日披露定增预案，公司拟非公开发行不超过4300万股，预计募资总额约10亿元，用于增加医院整体建设业务配套资金、增资恒源租赁开展融资租赁业务和偿还银行贷款及补充流动资金。其中，拟投入4亿元扩大医院整体建设项目，使用剩余募资中的5亿元向控股子公司恒源租赁进行增资。2015年3月3日公告，对日前发布的非公开发行预案进行补充，公司拟使用本次非公开发行所募集资金中的 5亿元向控股子公司恒源租赁进行增资，进一步为公司医疗器械产品线销售和医院整体建设业务提供融资租赁服务。

要点四：主营业务　公司凭借在肿瘤微创治疗和医用分子筛制氧领域的技术优势和丰富的产品储备，近几年主营业务保持高速增长，2008年至2010年公司收入的复合增长率达到36.92%，净利润复合增长率达到188%。(1)肿瘤微创治疗作为外科手术、放疗和化疗之后第四种癌症治疗的手段，未来的发展空间巨大。在7，756家二级以上医院中，公司综合其是否具有癌症治疗经验、是否具备CT等辅助设备等多方面分析，确定了约4，500家适合采用肿瘤微创设备的目标医院，市场空间约有225亿元;(2)医用分子筛制氧设备及工程是公司又一重要领域，该市场发展迅速，在2年保修期结束后公司的服务收入或将进一步跃升，甚至利润水平或将超过销售设备本身;(3)公司自产医用影像设备在2011年开始推向市场且已经取得了很好的成绩，上半年收入为2118.89万元，预计未来将成为公司又一个重要的利润来源;(4)常规诊断设备保持平稳增长。

要点五：1亿设立医疗信息子公司　2015年3月6日公告称，公司拟使用自有资金1亿元投资设立全资子公司“珠海和佳医疗信息产业有限公司”。子公司规划的主营产品和业务：新一代医院信息管理系统、医院智能ERP解决方案、医疗行业供应链管理系统和区域公共医疗管理信息系统。

要点六：产品优势　公司肿瘤微创综合治疗设备主要包含6大设备，既可单独使用，作为医院治疗局部肿瘤的设备，也可以成套使用，建立相应的“肿瘤中心”。在公司提供的个性化序贯联合治疗中系列化地使用公司产品，而部分产品是公司具有自主知识产权的，所以在整个治疗模式中公司具有一定的垄断性和定价权。

要点七：业务优势　业务过程中公司自有直销渠道的覆盖广度宽、客户关系深度维护良好，也能够通过渠道的日常维护和开发，获得医院的采购订单，实现同一销售对象的重复销售和交叉销售。而为了解决医院账期长的缺点，公司对于肿瘤设备业务引入了第三方融资租赁公司，有效地缩短了账期、降低了回款风险。

要点八：合作框架协议1　2012年4月，河南省睢县人民政府于近日就有关“河南省睢县中医院医疗设备整体打包采购项目合作事宜”与公司签署了《合作框架协议书》，协议内容为河南省睢县人民政府全权委托公司为河南省睢县中医院整体打包采购医疗设备及相关辅助设施、设备。主要包括：(1)肿瘤治疗中心设备及相关安装工程;(2)制氧、管道及手术室净化设备及相关安装工程;(3)医用影像中心设备及相关安装工程;(4)常规治疗设备及其他非公司自产设备的打包贸易。项目总金额约为人民币1.5亿元，约占本公司2011年度经审计的营业收入的30.69%。本协议的履行预计将对本公司未来2年经营业绩产生积极的影响。

要点九：合作框架协议2　2013年1月，公司与河北省景县人民政府就有关“景县人民医院新址项目后续工程建设合作事宜”签署了《合作框架协议书》，总金额不超过1.02亿元人民币，占公司2011年度经审计的营业收入的20.87%。该协议的履行预计将对公司未来2年经营业绩产生积极的影响。

要点十：合作框架协议3　2013年3月，公司与河南省新蔡县人民政府就有关“新蔡县人民医院后续建设整体项目合作事宜”签署《合作框架协议书》。项目内容为河南省新蔡县人民政府全权委托公司为新蔡县人民医院新建医院后续建设项目提供整体打包服务，主要包括：洁净手术室工程及手术室配套设备，供应室、ICU工程及配套设备、供氧系统、机电设备等。项目总金额不超过8,000万元人民币，占公司2012年度营业收入的13.59%。该协议的履行预计将对公司未来2年经营业绩产生积极的影响。

要点十一：合作框架协议4　2013年6月，公司与纳米新能源(唐山)有限责任公司签署了《基于纳米发电机技术在生命科学领域应用的战略合作框架协议》，成为公司在纳米发电机技术应用于生命医疗科学领域的唯一的合作伙伴，纳米新能源同意授权公司为产品的全国总经销并共同开发新产品。纳米新能源公司是一家集产品研发、生产和销售为一体的现代化高科技公司，注册资金5000万美元，拥有一大批世界上和该项技术相关的核心技术。

要点十二：合作框架协议5　2013年6月，公司与河南省许昌市第二人民医院签订了《合作协议书》，医院委托公司负责其医用气体设备及管道安装工程;洁净手术室及ICU、供应室;医用信息化系统;血液净化中心;肿瘤综合治疗中心设备及DC—CIK生物细胞治疗中心等项目的建设安装，合同金额为人民币1.5亿元。

要点十三：牵手美国犹他大学医疗集团　2015年4月30日公告称，公司于4月29日与美国犹他大学医疗集团就康复方面的全方位合作等项目签订了《合作框架意向书》。根据协议，美国犹他大学医疗集团向公司提供康复方面的全方位服务，具体包括：提供康复医院或中心设计的指导;康复流程开发;医护人员的培训;派遣专业人士到和佳股份的康复医院;引入康复教育项目到中国;康复评审认证辅导;现场咨询(中国);场外观察和培训(犹他州);网络/教育模块的开发;远程教育;咨询和医疗投入等。

要点十四：增资苏州雷泰　2012年9月，公司拟以自有资金650万元人民币以增资方式投资苏州雷泰医疗科技有限公司，增资完成后占苏州雷泰的5%股权。苏州雷泰成立于2010年5月6日，主要从事放射治疗设备和医疗软件的研发、生产和销售，致力于为全球放疗领域提供国际先进的高科技产品，为国内外客户提供个性化的技术开发和升级服务，帮助客户更有效地利用现有的大型医疗设备，提高癌症的治愈率。截至2012年8月31日，苏州雷泰资产总额为2,054.33万元人民币，负债总额为902.43万元人民币，净资产为1,151.9万元人民币，2012年1-8月营业收入为730.91万元人民币，净利润为-544.68万元人民币。此次投资有利于公司利用现有的市场渠道，向产业链纵向延伸，扩展新的产品领域，进一步丰富肿瘤治疗产品线，提升公司的市场竞争力，符合公司的战略发展方向，并获取投资收益，提高企业经营规模和盈利能力。

要点十五：重大合同-签6000万元协议　2014年9月25日公告称，公司于9月25日与赤峰松山医院就“赤峰松山医院新建项目”签订了《合作框架协议书》，项目总投资概算为6000万元。根据协议，和佳股份与医院共同负责赤峰松山医院新建项目的主体工程的装饰装修、机电设备、医用工程、医疗设备设施配置和医院信息数字化整体建设系统等，项目总投资概算为6000万元。

要点十六：重大合同-获近7000万元医院工程项目　2014年8月25日公告，公司于8月25日与河南省许昌市第二人民医院签订了合同书，合同金额为暂估价，分别为6038.48万元、858.10万元。

要点十七：重大合同中标1　2013年1月，公司中标睢县中医院医疗设备项目，中标价格为88,970,000元人民币。该项目中标后，合同履行对公司未来1-2年经营业绩产生积极的影响。

要点十八：重大合同中标2　2013年1月，公司中标重庆市合川区中医院住院综合楼洁净手术室、设施设备及配套项目，中标价格为43,959,619.07元人民币。该项目中标后，合同履行对公司未来1-2年经营业绩产生积极的影响。

要点十九：增资恒源租赁　2013年3月，公司拟使用超募资金30,000万元人民币对珠海恒源设备租赁有限公司进行增资，增资完成后，恒源租赁的注册资本从5,000万元人民币增加至35,000万元人民币，公司占恒源租赁此次增资后注册资本的95.71%。恒源租赁成立于2012年8月13日，经营范围为机械设备租赁，医疗设备租赁服务，电子设备租赁服务等。截至2012年12月31日，恒源租赁总资产为5,460.87万元人民币，负债总额为2,239.74万元人民币，净资产为3,221.13万元人民币，2012年度实现租赁项目总额4,428.14万元人民币，主营业务收入197.7万元人民币。此次增资项目的实施有利于壮大公司主营业务，同时完善公司产业链，扩大市场份额，增强在市场的竞争地位。增资完成后，预计恒源租赁2013年设备租赁合同额可达3.5亿元人民币，可给公司年销售额增加约1.2亿元人民币，净利润贡献约3,000万元人民币。

要点二十：首发募集项目1　肿瘤微创综合治疗设备技术改造项目，项目总投资3000万元。通过进一步的临床应用研究、系统集成和性能优化，完善公司“和佳肿瘤微创治疗综合解决方案”及其设备的性能指标。项目建成后，拟达到年新增260台设备的生产能力。

要点二十一：首发募集项目2　医用气体设备建设，项目总投资为4854万元。项目项目建成后，拟新增分子筛制氧主机和一体化医用制氧机的年生产能力380台。项目将于2012年初投产，年产能增加380台套，预计该业务从2011年至2013年保持不低于30%的年增长率。

要点二十二：首发募集项目3　医用影像设备建设，项目总投资规模5770万元。本项目是公司在中山和佳医疗设备研发及制造中心内新建项目之一。建成后，拟新增DR、高压发生器等医用影像设备的年生产能力500台和PACS工作站系统软件300套。

要点二十三：首发募集项目4　工程技术中心建设，项目总投资5770万元。建成后将大大提高公司产品的技术水平和研发创新能力，提高公司的市场竞争能力和行业地位，促进公司的稳步持续发展。它不仅是满足新产品研发和产品生产工艺技术改进的需要，更是实现公司快速发展的必由之路。工程技术中心将通过对肿瘤微创治疗设备、医用气体设备、医用影像设备等重大关键技术进行研究、开发，加快新产品的产业化步伐，并在新产品成功产业化基础上，向相关领域及更广范围的医疗设备领域发展，形成“生产一代、试制一代、预研一代、规划一代”的梯级开发、稳步推进新技术和新产品的研发及产业化链条。有助于企业全面整合产业技术发展规划、市场研究、投资决策、人才培训、产学研结合、科技成果推广应用、新产品新技术开发等项目，形成企业长久发展的源动力。

要点二十四：首发募集项目5　营销网络建设项目，项目总投资为3,172万元。营销网络项目的建立为营销管理的扁平化，营销政策的落实，营销策略的及时到位奠定了良好的基础。对快速获得和反应市场信息、市场覆盖率、占有率的快速提高、客户全面开发、营销人才的培养创造了有利的条件，市场精耕细作，人才悉心培养，营销管理直面一线，是公司可持续发展的明智之举。

要点二十五：股东回报规划　2012年7月，公司制订股东回报规划(2012-2014年)。未来三年内，公司可以采取现金方式、股票方式分配股利。在符合相关法律法规及保证公司现金流能够满足正常经营和长期发展的前提下，公司积极推行现金分配方式。在满足相关分红条件的前提下，同时保持利润分配政策的连续性与稳定性的情况下，每年以现金方式分配的利润应不低于当年实现的可分配利润的10%，且任意三个连续会计年度内，公司以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的30%。公司董事会可以根据公司盈利情况及资金需求状况建议公司进行年度分配或中期分配。如果未来三年内公司净利润保持持续稳定增长，公司可提高现金分红比例或实施股票股利分配，加大对股东的回报力度。

要点二十六：自愿锁定股份　控股股东、实际控制人郝镇熙、蔡孟珂夫妇承诺：自公司股票上市之日起36 个月内，不转让或者委托他人管理其直接或间接持有的公司公开发行股票前已发行的股份，也不由公司回购该部分股份。在上述承诺期限届满后任职期间内，每年转让的股份不超过其持有的公司股份总数的 25%;在其离职后半年内，不转让或委托他人管理其所持有的公司股份。作为公司董事、高级管理人员的周卓和、高立、石壮平、吴春安、张宏宇、罗玉平、苏彩龙、田秀荣、田助明和张平分别承诺：自公司股票上市之日起 12个月内，不转让或者委托他人管理其截至上市之日已直接或间接持有的公司股份，也不由公司回购该部分股份。在上述承诺期限届满后，在职期间，每年转让的股份不超过其持有的公司股份总数的 25%。