森远股份（300210）股票分析

森远股份（300210）股票分析

鞍山森远路桥股份有限公司(以下简称公司、本公司或股份公司)前身为鞍山森远路桥养护机械制造有限公司(以下简称有限公司),是由郭松森、齐广田、王恩义、夏维民、王晓晔五位自然人共同出资组建的有限责任公司,于2004 年10 月25 日在鞍山市工商行政管理局登记注册,取得注册号为2103001100879 的《企业法人营业执照》,有限公司设立时的注册资本为2,000 万元。

2011 年4 月7 日,经中国证券监督管理委员会以证监许可[2011]502 号文《关于核准鞍山森远路桥股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市的批复》核准,公司向社会公开发行人民币普通股股票(A 股)1900 万股。

经深圳证券交易所深证上[2011]127 号文《关于鞍山森远路桥股份有限公司人民币普通股股票在创业板上市的通知》审核同意,公司发行的人民币普通股股票于2011 年4月26 日在深圳证券交易所创业板上市。现企业法人营业执照注册号为210300005056203 ,法定代表人为郭松森,注册地址为鞍山市鞍千路281号。

核心题材：

要点一：所属板块　基金重仓板块，机械行业板块，创业板板块，机构重仓板块，辽宁板块，社保重仓板块，信托重仓板块。

要点二：经营范围　公路筑养护设备、除雪设备、市政环卫设备、港口设备、铁路养护设备、机场养护设备、特种设备的开发、制造及销售。公路养护施工。经营货物及技术进出口，设备租赁。

要点三：主营公路养护机械　公司主要从事新型公路养护机械的技术开发和制造，主要产品包括路面除雪和清洁设备、大型沥青路面就地再生设备和预防性养护设备。公司是新型公路养护机械行业的领先企业，是国内领先的能够提供全系列沥青路面就地再生技术解决方案并具有工程施工技术支撑经验的设备制 造商。

要点四：首发募资项目　本次募资投入12000万元于“大型沥青路面再生养护设备制造项目”，预计2012年达产，达产后新增产能热再生机组8台，横移式冷再生机10台，沥青路面热再生修补车42台，预计年利润总额7172.6万元(截至2011年上半年进度66.95%);4000万元于“成套公路养护设备产品升级项目”，对现有产品的改造升级，预计2012年完成。年新增产能“路面除雪和清洁设备”184台、预防性养护设备67台。预计利润总额3375.6万元。3000万元于“技术研发中心建设项目”。

要点五：重大资产购买　2012年9月，公司拟以不超过8,000万元人民币购买吉林省公路机械有限公司100%股权。吉公机械属筑养路机械设备制造领域，主要从事就地再生设备的技术开发和制造，是国内领先的能够提供全系列沥青路面就地再生技术解决方案并具有工程施工技术支撑经验的设备制造商，主要产品为沥青混合料搅拌设备和沥青旧料厂拌再生设备。2011年度吉公机械营业收入为17,137万元人民币，净利润为729万元人民币。吉公机械100%股权收益法预估值约为8,222万元人民币。交易对方承诺吉公机械2012年至2015年经审计的净利润分别不低于800万元人民币、1,000万元人民币、1,200万元人民币、1,560万元人民币，如未达到约定利润数，则由交易对方补偿。此次收购完成后，公司在业务规模、盈利水平等方面得到大幅提升。

要点六：超募资金　公司首发募集资金净额为38148.71万元，超募资金为19148.71万元。截止2011年5月17日已确定计划金额2000万元(偿还银行贷款)，尚未确定计划17148.71万元。

要点七：投资新项目(2013年1月调整)　2013年1月，公司拟使用超募集资金5,000万元人民币和自筹资金，用于多功能激光道路检测车辆系列化产品产业化基地建设项目和多功能激光桥梁检测车辆系列化产品产业化基地建设项目。项目总投资16,000万元人民币，达产后年新增销售收入26,210万元人民币，年新增利润总额6,688万元人民币，投资回收期(税后)5.5年。

要点八：项目中标　2013年3月，公司中标“城市清雪、环卫、市政设施维护、绿化所需设备”投资采购与回购项目，中标金额为135,440,000元人民币，约占公司(母公司)2012年全年营业收入50%以上。根据该项目的供货进度，此次中标将对公司2013年度的业绩产生积极影响。

要点九：热再生机组　2006年公司研制成功国内首套热再生机组，该产品在经济效益、节能环保具有明显优势，原路面材料能够100%就地再生利用。 热再生机组于2007年投放市场，目前已基本完成市场培育进入快速成长阶段，逐渐成为了公司的主导产品，目前该产品的市场销量居国内首位 ，截至2010年末公司已实现销售8套，占据国内市场热再生机组累计销量的40%。

要点十：签订热再生机组销售合同　2012年9月，公司与贵州黔贵高速公路养护有限公司签订了销售合同，合同总金额为2,430万元人民币，占公司2011年度经审计营业收入的10.24%。该合同预计将对公司2012年度经营业绩产生较为积极的影响。

要点十一：增资吉林省公路机械有限公司　2013年1月，公司拟使用超募资金5,000万元人民币向全资子公司吉林省公路机械有限公司增资。吉林省公路机械有限公司主要生产沥青混合料拌和设备和路面旧沥青混合料厂拌再生设备，注册资本为294.8万元人民币。此次增资5,000万元人民币拟用于吉林省公路机械有限公司年产50套沥青旧料再生组合搅拌设备建设项目。项目总投资为11,860万元人民币，达产后，年产50套沥青旧料再生组合搅拌设备，年销售收入22,500万元人民币，年利润总额为4,023万元人民币，年平均销售税金及附加为132万元人民币，年增值税1,321万元人民币。项目税后财务内部收益率26%，税后投资回收期5.9年。通过此次投资，将扩大全资子公司规模，提升其市场竞争力和盈利能力，为公司创造新的利润增长点。

要点十二：预防性养护设备　预防性养护设备是公司主要产品之一，该类产品在国内发展尚处于初始阶段，市场前景广阔，预计2020年市场容量将会达 到3000-5000亿元，公司其作为未来重要发展方向。目前公司生产的红外线加热式再生修补车市场占有率位居国内行业前三，其升级产品热风式 再生修补车(国内首创产品)已于2010年实现销售3台。2009年研制出的橡胶沥青洒布车预计也将于2011年推向市场。此外，加热式沥青路面超薄磨耗层罩面机、路面抛丸机等高技术含量的产品正在研发中。

要点十三：新产品　2010年公司研制出了国内首台热风式再生修补车并于同年7月实现销售;同年公司研发的采用液压控制伸缩式喷洒梁和喷嘴保温及增 压喷洒技术的橡胶沥青洒布车也已处于工程试验阶段，预计于2011年推向市场。公司于08年研制出的国内首台横移式冷再生机预计于2011年投 放市场;09年研制出国内首台热风式再生修补车，目前有三款产品型号已取得了国家工信部的机动车公告，2010年7月，该产品已实现销售。本 次募投项目“大型沥青路面再生养护设备制造项目”投产后将用于以上创新技术的产业化生产。

要点十四：行业地位　根据中国工程机械工业协会筑路机械分会出具证明，2009年除雪撒布车的市场占有率由高到低依次为公司、重庆迪马、沈阳德通 路桥、哈尔滨雪狼除雪机械公司、吉林公路机械公司、中联重科。从国内市场热再生机组的累计销量来看，截至2010年末，德国维特根及公司 各占据了40%的市场份额。公司沥青路面热再生修补车的国内市场占有率排名行业前三。

要点十五：签订重大合同　2014年6月，公司全资子公司吉林省公路机械有限公司在获得“吉林市2014年城市管理专业机械设备投资采购项目”中标通知书后，于近日正式与吉林市城市建设控股集团有限公司签订《设备(货物)投资采购合同》，合同总金额为12315.14万元。根据公告，上述合同标的包括清雪设备合计100台，环卫设备5263套，市政设备118台，绿化设备台。其中，鞍山森远路桥股份有限公司生产的设备在6月底前供货，其他厂家设备在签订合同后60日内供货。森远股份表示，此次合同金额约占公司2013年营业收入27%。根据合同的供货进度，预计将对公司2014年度的业绩产生积极影响。

要点十六：定向增发-公路养护相关项目　2014年7月，公司拟向控股股东郭松森等在内的四名特定对象非公开发行不超过2631.58万股，发行价格为9.5元/股，募集资金总额不超过2.5亿元。根据方案，其中郭松森认购数量不超过2239.6843万股，慧达投资认购数量不超过100万股，聚星投资认购数量不超过190.3157万股，聚合投资认购数量不超过101.5789万股。其中慧达投资为公司监事、高级管理人员投资注册的合伙企业。上述发行完成后，控股股东郭松森持股比例由39.44%增至43.91%。方案显示，公司本次募投项目包括：新疆道路养护及除雪产品制造基地建设项目、沥青路面再生养护工程技术协同创新平台建设项目、营销服务中心建设项目和补充流动资金，拟投入募集资金分别为9500万元、6500万元、3000万元和6000万元。森远股份表示，通过本次募投项目建设，将提高公司在全国的市场开拓、技术引导、工艺推广和工程施工服务能力，形成“产品+应用+服务”的经营模式，使公司从设备制造商转变为全国最具影响力的公路再生养护整体解决方案的产品和服务综合提供商。

要点十七：自愿锁定承诺　公司控股股东、实际控制人郭松森、股东齐广田承诺：自上市日起36个月内，不转让或者委托他人管理所持有的公司股份，也不由公司回购该部分股份。股东王恩义承诺：自上市日起12个月内，不转让或者委托他人管理所持有的公司股份，也不由公司回购该部分股份。李艺等其他35名自然人股东均承诺：自上市日起36个月内，不转让或者委托他人管理本人直接和间接持有的公司股份，也不由公司回购该部分股份。