易世达（300125）股票分析

易世达（300125）股票分析

大连易世达新能源发展股份有限公司系由大连易世达能源工程有限公司于2008年10月30日依法整体变更成立,成立时注册资本3,300万元。公司发起人股东为大连力科技术工程有限公司、唐金泉、何启贤、于庆新、阎克伟等19位自然人。公司股票于2010年10月13日在深圳证券交易所挂牌上市,股票简称“易世达”,代码为300125。

核心题材：

要点一：所属板块　创业板板块，节能环保板块，美丽中国板块，辽宁板块，工程建设板块，合同能源板块，太阳能板块。

要点二：经营范围　余热发电技术、环保、节能、新能源工程的设计、技术开发、技术咨询、技术服务、技术转让、工程安装及工程总承包;机械、电气自动化控制设备及其零部件的研发、组装、销售(以上项目涉及资质许可证的凭许可证经营);货物、技术进出口(法律、行政法规禁止的项目除外;法律、行政法规限制的项目取得许可后方可经营)。

要点三：3亿转让燃气运营相关业务　2015年1月28日公告称，公司拟转让控股子公司吉通燃气65%股权和易世达燃气51%股权。公司表示，上述转让完成后，公司将终止燃气运营相关业务。根据公告，吉通燃气65%股权转让价格为28425万元，易世达燃气51%股权转让价格为1530万元，受让方均为大连天诚燃气有限公司。公司表示，鉴于大连吉通燃气有限公司和大连易世达燃气有限公司的财务状况和经营情况，本次股权转让不会对公司正常经营及财务状况产生重大影响。

要点四：大股东易主 杭州光恒昱5亿接手控股权　2015年3月30日公告称，公司控股股东新余新力科技术工程有限公司于3月28日与杭州光恒昱股权投资合伙企业(有限合伙)签订了《股份转让协议》，拟将公司2582万股股份，以每股20元的价格协议转让给杭州光恒昱，转让价款共计51640万元。股份转让完成后，杭州光恒昱将持有公司21.88%股权，公司实际控制人将由阎克伟变更为刘振东。方案显示，杭州光恒昱为有限合伙企业，由8名合伙人共同以现金出资设立。其中，厦门追日作为杭州光恒昱执行事务合伙人，拥有管理、经营杭州光恒昱事务的权利，且对于合伙事务具有独占及排他的执行权，为杭州光恒昱之控股股东。刘振东为厦门追日的普通合伙人及执行事务合伙人，负责厦门追日的日常经营，对外代表合伙企业，为厦门追日之实际控制人，亦为杭州光恒昱之实际控制人。

要点五：余热发电节能领先　公司主要从事余热发电系统的技术服务、工程设计、设备成套及合同能源管理，主要服务于水泥行业余热发电领域，并已向化工、冶金等行业拓展。公司掌握了水泥余热发电重要核心技术“第二代水泥窑纯低温余热发电技术”，该技术比第一代发电能力提高14%-32.5%，而余热电站的投资只增加7%-9%，该处于国际领先水平。凭借核心技术优势，工程总承包业务成为公司主要利润来源及主要的业务模式。公司除承揽国内余热电站建设项目，还涉足海外余热发电市场，目前已与印度等国的6家代理商建立了代理关系。

要点六：股权并购-2.38亿控股格尔木神光 涉足光伏　2014年10月8日公告称，公司拟使用超募资金及利息2.38亿元收购神光新能源有限公司所持的格尔木神光新能源有限公司100%股权。收购完成后，公司将持有格尔木神光100%的股权。据介绍，格尔木神光经营范围为太阳能光伏发电;能源设备的销售、维护等。截至2014年6月30日，格尔木神光总资产为6.94亿元，2013年度实现营业收入2185.19万元，净利润为-1143.19万元。

要点七：2.79亿增资吉通燃气　2014年1月，公司拟使用超募资金27855万元对大连吉通燃气有限公司进行增资，增资完成后，公司将持有吉通燃气65%的股权。增资款项27,855万元将专项用于吉通燃气大连湾地区天然气基础设施的建设及购置项目所需土地使用权、支付管道工程占地补偿等支出。吉通燃气注册资本10000万元，主要经营液化石油气、天然气销售。公司表示，通过增资吉通燃气，不但可以借助大连湾地区的区位优势，开拓大连湾燃气市场。更重要的是通过项目的实施，可从源头上占据大连主城区燃气经营领域的优势地位，为后续燃气业务拓展打下坚实的基础。

要点八：收购山东石大　2012年10月，公司拟使用自有资金1028万元人民币收购山东石大节能工程有限公司100%股权。山东石大创立于2011年，是一家集科研、设计、生产、销售和系统集成为一体的高新技术型企业。山东石大注册资本为1,000万元人民币，一般经营项目为节能工程项目推广技术;建筑智能化工程;软件的开发;机电产品的开发;照明节能产品的开发;电子产品的开发、销售;石油技术的开发和技术服务。截至2012年6月30日，资产总额为9,610,779.59元人民币，负债总额为277,038.07元人民币，净资产为9,333,741.52元人民币，2012年1-6月营业收入为2,700,000元人民币，营业利润为264,801.31元人民币，净利润为317,101.22元人民币。通过此次收购，有利于公司掌握建筑节能、照明节能领域的解决方案和技术、产品，缩短公司在建筑智能化和建筑节能领域解决方案和软件产品的技术研发周期，优化公司在建筑节能、照明节能领域的市场布局，提升公司在建筑节能、照明节能领域的市场份额，提高公司在市场竞争中的优势地位、品牌影响力和盈利能力。

要点九：寻油改气商机　2014年5月，公司拟使用超募资金7,500万元对海南亚希投资有限公司进行增资，增资完成后，公司将持有海南亚希60%的股权，并通过海南亚希间接持有海南中油嘉润天然气有限公司40%的股权和安徽嘉润动力有限公司58%的股权。根据大信会计师事务所2014年2月28日出具的审计报告2013年1-11月，海南亚希营业收入2, 512.17万元，营业利润-548.85万元，利润总额-549.35万元，归属于母公司所有者的净利润-176.47万元，截至2013年11月30日账面净资产为662.75万元，净资产评估值为人民币4,543.79万元。公司表示，增资海南亚希符合公司在天然气领域的发展战略，有利于公司快速进入海南、安徽等地的天然气终端销售市场，并依托海南亚希的技术优势，在船舶及车辆“油改气”及船舶加气站领域取得业内领先地位。

要点十：首发募资项目　本次募资投入20831万元于2个项目，其中“湖北世纪新峰雷山水泥有限公司合同能源管理项目7760万元”、“易世达科技园-研发中心项目5071万元”。拟用8000万元补充公司营运资金。能源管理项目拟向湖北世纪新峰公司的2条水泥生产线投资建设2座余热电站，建设期1年。按达产后发电功率12.70 兆瓦，年发电时间7200小时，结算电价0.478 元/度，运营成本0.07元/度计算，年营业收入可达3735.75万元。研发中心建设期18个月。建成后将具备独立或与科研院所、高校等共同完成第三代水泥窑纯低温余热发电技术等多项技术的能力。截止2011年3月末，两项目的进度分别是：0.10%、24.41%。

要点十一：超募资金　公司首发募集资金净额为77779.7万元，超募资金为56948.78万元。截止2011年4月13日已确定计划金额3600万元，尚未确定计划53348.78万元。

要点十二：布局LNG产业链　2013年6月，公司拟出资4900万元(占合资公司注册资本的49%)与淄博鑫能能源集团有限公司共同投资1亿元设立山东鑫能能源设备制造有限公司，项目拟分两期实施，一期预计2015年1月达到试生产状态。项目拟计划总投资约5亿元，达产后预计年销售收入约为13.7亿元，税后利润约为1.9亿元。通过该合资项目的实施，公司能够顺利进入天然气装备产业，可以拓宽产业链，借助合作方技术优势和良好的市场基础，降低公司的进入成本，缩短市场培育期，从而为公司提供新的利润增长点。

要点十三：签订重要合同　2012年11月，公司与广西贵港钢铁集团有限公司签署《煤气利用及2×108平方米烧结余热发电工程总承包协议书》，合同总金额为9,390万元人民币。通过该合同的实施，将有利于公司在钢铁行业余热发电工程总包业务的拓展。根据公司的收入确认原则，该合同预计在本年度及下一年度逐步确认收入。因其主要履行部分在2013年，将对公司2013年的业绩产生积极的影响，但仍应注意其在2014年和2015年两年计提的坏账准备对公司业绩的影响。

要点十四：合同能源管理　2011年1月，公司拟合作建设“喀什飞龙2000吨新型干法水泥生产线余热发电合同能源管理项目”。项目总投资约4800万元，其中公司投入超募资金3600万元，享有项目公司75%的项目节能效益。此项目为公司在新疆的第一个合同能源管理项目，运营后年净电量4860万度，年节约标准煤约1.9万吨，年减排二氧化碳约5万吨，二氧化硫约160吨，氮氧化物约140吨。项目效益分享期6年合计净利润2938万元。

要点十五：自愿锁定承诺　控股股东大连力科、实际控制人刘群以及阎克伟等4人承诺：自上市之日起36个月内，天津博信、秉原创投、海融创投、凤凰资产以及蔡杰等45人承诺：自上市之日起12个月内，不转让或者委托他人管理其直接和间接持有的公司股份，也不由公司回购该部分股份。前述12个月内锁定期股东还承诺：在09年9月21日起所持股票36个月内不转让或者委托他人管理其直接和间接持有的公司股份，也不由公司回购该部分股份。