华伍股份（300095）股票分析

华伍股份（300095）股票分析

公司前身为上海振华港机(集团)丰城制动器有限公司,2001 年1 月18 日丰城公司设立。2002 年6 月6 日丰城公司第一次增资及更名全称变更为“上海振华港机(集团)丰城制动器有限公司”。

核心题材：

要点一：所属板块　机械行业板块，创业板板块，股权激励板块，预盈预增板块，江西板块，风能板块。

要点二：经营范围　各种机械装备的制动装置、防风装置、控制系统及关键零部件的设计、制造、销售及安装;摩擦材料;表面处理;起重运输设备;相关技术咨询、维保服务和工程总承包;管道、阀门、驱动装置及相关附件的设计、制造、销售及安装;自产产品及相关技术的出口业务;本企业生产科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件及相关技术的进口业务;经营本企业的进料加工和“三来一补”业务。(国家有专项规定的除外)

要点三：定向增发-募资4亿元 引入员工持股　2015年5月5日发布定增预案，公司拟以9.32元/股非公开发行不超过4291.85万股，募集资金总额不超过4亿元。其中，公司员工持股计划拟认购不超过1024.85万股，公司副总经理、公司实际控制人聂景华之女聂璐璐拟认购不低于3266.99万股。方案显示，员工持股计划参与人数不超过270人，包括公司董事、监事、高级管理人员8人，筹集资金总额不超过9551.60万元，其中公司董事、监事、高级管理人员认购金额合计占员工持股计划的15.46%募投项目方面，轨道交通车辆制动系统产业化建设项目拟投资2.56亿元，项目达产后将形成年产750列轨道交通车辆制动系统，预计进入稳定期后平均每年实现销售收入9.03亿，平均净利润8004.90万元。此外，工业制动器产业服务化建设项目和补充流动资金则分别拟投资0.54亿元、0.9亿元。

要点四：工业制动器行业龙头　公司是国内最大的工业制动器专业生产商，主要从事工业制动器及其控制系统的研发、设计、制造和销售。公司产品销售主要集中于起重运输机械和冶金设备领域，主要产品为工业制动器中的中高端产品包括：高低速轴制动器、防风制动装置，以及液压驱动控制装置等。公司的主要客户包括振华重工、宝钢集团、武钢公司等业内知名企业。截至2010年年末，公司是国内生产规模最大、产品品种最全、行业覆盖面最广的工业制动器专业生产商和工业制动系统解决方案提供商，是我国工业制动器现有六项行业标准中五项行业标准的第一起草单位，公司产品市场占有率居行业首位，也是我国工业制动器行业唯一一家上市公司。

要点五：综合服务商　公司近年来加快运营模式创新，致力于成为为客户提供全面服务的工业制动系统综合服务商，即：以客户为导向，除提供适合客户特点、满足客户需要的制动器产品外，还致力于参与客户前期的研发设计与售后的持续改进服务，加速推动公司由工业制动器生产商及工业制动系统解决方案提供商向工业制动系统“综合服务商”转型，与下游厂商形成更为紧密的战略合作关系。

要点六：定向增发-向实控人募5000万元　2014年9月26日公告称，公司拟向控股股东、实际控制人聂景华非公开发行不超过519.21万股，发行价格为9.63元/股，募集资金总额不超过5000万元，拟全部用于补充公司流动资金。此次非公开发行股票是公司首次尝试小额快速融资，有利于公司不断积累经验，开辟筹集发展资金的便捷途径。

要点七：投资新项目　2012年3月，为提高资金使用效率，提升企业盈利能力，公司拟使用超募资金4900万元与力德风力发电(江西)有限责任公司共同出资在江西省丰城市设立江西力华新能源科技有限公司，专业从事风电场项目建设及运营，合资公司注册资本为7000万，公司占比70%。本次预投资的风场位于丰城紫云山书库区域附近，风能资源较丰富，并网条件相对较好。根据目前掌握的气象资料，风电场属于三类 B的范围，并网电价0.61元每度。初步预算本项目的投资回收期为8.6年。

要点八：年产5万台工业制动器项目　公司募资投入13548.3万元于“年产5万台工业制动器技术升级及扩建项目”(截止2011年一季度末投资进度48.49%)。项目达产后，年新增工业制动器产能5万台/年，以及工业制动衬垫11万片/年。预计年均利润总额5990.8万元，投资净利率为44.2%;投入9616.4万元于“年产3.5万台(套)风电设备制动装置项目”(38.76%)。项目达产后，风电制动装置实现产能3.5万台/年。预计年均利润总额4945.3万元，投资利润率51.4%。以上两项目建设期均为1年，投产当年达产50%，第2年75%，第3年完全达产;投入2800万元于“制动系统及摩擦材料应用工程研究中心投资项目”(3.87%)，建设期均为1年。

要点九：海工船舶及风电新起点　2011年1月，公司拟用超募资金1475万元设立上海研发中心。项目计划于2011年2月开始建设，于2011年5月结束。上海研发中心主要定位为：实现工业制动控制系统在船舶、海洋工程领域、风电新能源领域的运用以及相关产业新产品的开发(为目前公司产品市场份额较少甚至还未进入的领域)，储备新项目和新产品，为公司产业升级和结构调整做技术上的准备。

要点十：股权激励　2013年7月，公司拟向激励对象授予 219.30万份股票期权以及219.30万份公司限制性股票，共占公司股本总额的4.38%。其中股票期权的行权价格为9.98元，限制性股票的授予价格为4.87元。行权条件为，2013-2015年的净利润不低于2800、3400、4100万元，即相比2012 年的净利润增长率分别为20.18%、45.93%、75.98%。本计划的激励对象包括目前公司的中高层管理人员及核心技术(业务)人员以及公司董事会认为需要进行激励的相关员工(不包括独立董事、监事)共计45人。

要点十一：税收优惠　2013年2月，公司收到由江西省科学技术厅、江西省财政厅、江西省国家税务局、江西省地方税务局四部门联合下发的高新技术企业证书，证书编号：GF201236000020，发证时间：2012年11月7日，有效期：三年。根据《高新技术企业认定管理办法》、《中华人民共和国企业所得税法》及《中华人民共和国企业所得税法实施条例》等有关规定，公司通过高新技术企业复审后，将连续三年(即2012年、2013年、2014年)继续享受国家关于高新技术企业的相关税收优惠政策，按15%的税率缴纳企业所得税。

要点十二：自愿锁定承诺　公司控股股东、实际控制人聂景华、股东聂春华、聂菊华、聂玉华、聂淑华以及股东振华重工、华伍投资承诺：自上市之日起36个月内，不转让或者委托他人管理发行前其所持有的股份，也不由公司回购该部分股份。股东创东方、东方富海、南昌创投分别承诺：自上市之日起12个月内，不转让或者委托他人管理发行前已持有的公司股份，也不由公司回购该部分股份。除上述承诺外，公司董事长聂景华、董事张辉贤承诺：自上市之日起，任职期间每年转让公司股份的比例不超过其所持股份总数的25%;离职后半年内，不转让其直接和间接持有的公司股份。