股票期权的行权价格

行权价格是指发行人发行权证时所约定的，权证持有人向发行人购买或出售标的证券的价格，行权价格和权证价格紧密相关，行权价格依附于权证而存在。对认沽权证来说，行权价格高于行权期证券价格时，权证有内在价值；对认购权证来说，行权价格低于证券价格时，权证有内在价值。因此行权价格成为定价权证的重要标尺，公式是：

认购权证价格=到期证券价格-行权价格

认沽权证价格=行权价格-到期证券价格

一般的股票期权是指一种衍生金融工具，它对应的“基础资产”（underlying assets，或称“标的物资产”）是股票，可以分为买入期权（call option）和卖出期权两种，核心是期权的行权价格。期权行权价格大小决定了期权的内在价值（指期权的行权价格格与期权基础资产市场价格的差值），同时期权行权价格也是BlackScholes模型计算期权价格（即期权费）的一个不可缺少的变量。一般的股票期权可以在期权交易所或者证券交易所上市交易，是一个交易品种。

行权价的不同，将导致股票期权是虚值期权（out-of-the-money）、实值期权（in-the-money）还是平价期权（at-the-money），三者的区别在于期权发放时，期权本身是否有内在价值。虚值期权是指期权的行权价格高于期权发放时股票的市场价，期权内在价值为负。实值期权是指期权的行权价格低于期权发放时股票的市场价，期权具有内在价值。平价期权是指期权的行权价格等于期权发放时股票的市场价，内在价值为零。不同的选择，会造成期权发放时是否就有一笔收入的差别。