2013股市行情怎么样？

2013股市行情怎么样？

一．宏观经济分析

1．出口增长预计于与今年大体持平。近十年来，我国对外贸易年均增长21．7%，比同期全球贸易年均10%的增幅高出1倍。其中，出口年均增长21．6%，在全球出口中的份额由2002年的5%上升到2011年的10．4%。但今年以来全球贸易明显偏离了历史趋势。结合明年总体国际形势和以往经验推算，并考虑到我国劳动力成本上升、低成本优势逐步削弱以及结构调整升级等，预计明年出口增长与今年大体持平。

2．消费增长有望保持基本稳定。在本轮经济持续下行中，就业总体稳定，城乡居民收入保持较快增长，为消费稳定增长奠定了基础。房地产销量持续回暖，与住宅相关的装修、建材、家电、家具等消费将有所回升；根据汽车购置周期和原油价格走势，汽车及石油制品消费将保持稳定增长；受通胀预期影响，珠宝和贵金属消费因保值需求出现恢复性增长。预计2013年消费增长14%左右。

3．投资增长面临一定下行压力。首先，房地产投资回升力量不足。随着商品房销售回暖，且销售增速超过新开工面积增速，以及土地购置面积增速降幅收窄，市场主导的房地产投资将出现小幅回升。但与今年相比，明年保障房施工套数、施工面积和新开工面积均有所下降，保障房投资增速将明显减缓。其次，出口不振和产能过剩、利润偏低，影响制造业投资增长。我国制造业投资与出口增长密切相关，明年出口增长相对低迷，出口拉动的投资动力不足。今年企业盈利水平普遍下降，众多企业出现亏损，自有资金不足，投资扩张动力减弱。再次，根据“十二五”规划部署，公路、铁路、地铁、水利等基建投资明年仍有一定增长潜力。但地方负债率较高，税收增收困难而民生类支出压力较大，局部地区风险约束明显增加，基建投资扩张能力受到限制。预计2013年固定资产投资增长18%左右。

4．物价上涨压力有所上升。受新一轮全球性宽松货币政策影响，大宗商品价格走高和短期资本回流，都可能推高明年的CPI。食品供求总体处于紧平衡格局，国际、国内供给冲击或货币宽松都容易使物价上涨预期转化为上涨现实。随着PPI逐步回升，将部分传导到CPI。明年物价综合压力将略有上升。再考虑要素价格改革等，应为CPI上涨预留一定空间。预计2013年全年通胀水平走势是“中间高两头低”，均值在2.5%。如果食品价格持续上涨，那么CPI四季度可能会持续在2.5%以上，甚至突破3%。二．宏观经济政策分析

2013年影响股市行情的宏观经济政策核心依然是货币政策和房地产政策放松的力度。如果两者中有一个出现了较大力度的放松，则A股有望形成一波中级反弹。

展望2013年，如果货币政策或者房地产政策两者中有一条能够出现较为明显的放松，A股在2013年有望出现一波15-20%的反弹，而如果两者都放松，则有望出现30%以上的较大力度的反弹行情。但是，从较为现实的层面看，货币政策与房地产政策同时显著放松的可能性不高，尤其是房地产政策，由于目前一线城市由于存量房地产库存不高且需求依然较好，如果放松房地产政策很可能出现房价的快速反弹，这显然会对新一届政府实施未来新的经济政策造成不利影响。因此，我们认为房地产政策出现显著放松的概率不大，相比之下，货币政策加大放松力度的可能性更高一些。而所谓货币政策放松力度的加大，除了目前央行偏好的逆回购的方式以外，继续下调存款准备金率和适度放松对于银行信贷额度和资本监管要求也可能在2013年成为实现货币政策放松的重要方式。

三．2013年股票市场预测

1、随着市场流动性的改善以及市场对于“两会”预期的上升，A股市场有望在1季度出现一波反弹行情。

我们认为1季度市场流动性改善的主要推动力首先来自于股市资金面自身的季节性改善。首先，随着每年年末财政存款的集中投放以及企业向员工集中支付工资奖金，私人部门的资金面状况将在1季度出现一定的季度性改善。其次，1季度整体上银行放贷较为积极，也会为帮助市场流动性改善起到很大的作用。

当然，如果没有其他的外力因素，我们认为这种季节性流动性改善所能引发的市场反弹幅度将在10-15%左右，但如果出现其他因素，比如货币当局加大向市场投放货币的力度或者放松对于银行贷款的监管，这一市场反弹的力度有望更大一些。

另外，从经济面上看，1季度有望延续今年4季度以来经济增速温和企稳回升的态势，以及市场对于“两会”以后随着各部门和地方领导到位后，经济继续维持这一态度的预期都会对于市场投资情绪起到一定的正面作用。

2、1季度A股市场反弹后，2季度年中可能略有回调。因为从明年2季度的情况看，市场可能依然会存在着三大隐患。一是2季度内公布的上市公司2012年报和2013年1季报业绩可能依然会差强人意，这对市场情绪可能造成一定新的负面影响。二是2季度有较大规模的信托等“影子银行系统”的借贷资金集中到期，可能会引发市场避险情绪的上升，而即便其可以通过借新还旧的方式避免短期的违约风险，但依然会对股市资金面造成明显的不利影响。三是随着各地各部门人事变更的结束，各地政府投资热情可能会再度明显上升，这意味着明年2季度的市场直接融资规模将依然是比较大的。因为这意味着IPO和再融资的速度可能出现显著加快，从而造成股市资金的进一步流出。即便主要通过债券和“影子银行系统”来获得这些资金，其对可投资A股资金的挤出作用也可能会再次出现。四是如果政府加强对表外业务等“影子银行”增长的监管，2季度经济环比增速指标可能开始有所放缓。

因此，我们认为2季度A股可能将会有所回调。