财务分析为何不能解决股票投资的所有问题

财务分析为何不能解决股票投资的所有问题

可能很多同学看到，耐力兄经常发些财务分析方面的东东，会不会觉得在这里使劲儿鼓吹投资过程中的“财务分析决定论”， 忽悠大家呢？ 那么，本文就作为“财务分析黑”的帖子对冲一下吧。

财务分析，很重要，重要性就不在这里再鼓吹了。但是，财务分析，是不是能够帮我们解决投资中的所有问题，让我们仅仅通过财务分析就可以选择好公司，投资好股票，尽快发财致富呢？

答案是：No! 原因很简单，如果这个答案是 Yes的话，那么全世界的会计学教授各个都成百万千万亿万富翁了，他们也不用再教书育人了！

那么，下面看看，财务分析，都有哪些局限性呢？

财务分析的局限性，表现在如下几个方面：

1、财务报表本身的局限性

(1)财务报表本身所提供的信息量是有限的。

财务报表只能按照规定的格式和会计科目汇总公司在一定时点或者区间的定量会计信息,还有大量的与公司经营密切有关的非定量信息是不能直接的在财务报表中体现出来的，比如公司的产品优势，市场份额，品牌影响力等。

(2)会计政策、会计估计和会计处理方法的差异性

从事同一行业，同样业务的公司，在具体的会计政策、会计估计和会计处理方法上的不同，也会导致财务报表数据结果的差异性。比如固定资产折旧的计提，采用直线折旧法或采用加速折旧法，折旧费就会不同，从而会影响到最终的利润指标。

(3)物价变化对财务报表数据的影响

我国的财务报表是按照历史成本原则编制的，物价的变化，会影响到相关的财务数据。比如，以前以500万元购买的房产物业资产，以历史成本为基础记账，再加上折旧，可能在账面上的价值是小于500万了，但是由于房地产市场长期牛市，现在的重置成本可能已经为2000万元了。

(4)财务数据的可靠性问题

很多时候，上市公司为了使报表显示出企业良好的财务状况及经营成果，会在会计核算方法上采用其他手段来粉饰财务报表，甚至直接做假账，这时财务报表数据分析就很容易将投资者引入歧途。

2、财务指标本身的局限性

（1） 单一指标的局限性

很多时候，单一财务指标只能反映企业经营的某一方面的局部特性。比如，万科的资产负债率这个指标，看上去很高，70%多！，但是如果只看它时就会觉得公司偿债能力有很大问题，但是，如果把“预收房款”剔除，只考虑“净资产负债率”时，只有30%左右。

（2） 指标计算口径的差异性

比如，在计算企业“毛利润”时，有人会使用“毛利润=营业收入-营业成本”，也有人会用“毛利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加”，两种计算公式都没有错误，但是计算出来的结果是不一样的。

（3） 指标优劣的相对性

即使同样的财务指标，对不同的行业、不同商业模式的公司，意义也完全不同，比如，软件行业，通常毛利率都很高，如果毛利率低于20%，那么这个公司基本上是不赚钱的，但是，对于百货商场这样的企业，要能达到20%的毛利率，那就是超强的管理能力了。

3、财务分析方法的局限性

不同的财务分析方法，也有其特定的局限性，如比率分析法、趋势分析法的、同业比较法都有它们的局限性，单独使用任何一种分析方法得出的结论都是不全面的，即使是杜邦分析法，沃尔比重评分法、因子分解法等综合分析方法，也有它们特定的局限性。

4、财务数据和指标的时效性

财务数据和财务指标，都是对公司历史经营过程和经营成果的量化描述，虽然对于历史数据的参考有利于对未来的判断，但是，未来毕竟是变化的，未知的，我们不能仅仅依靠历史数据就能准确的判断和预测未来。

5、分析人员自身的知识与经验的局限性

经常会发现，同样的公司，同样的财务报表，不同的人阅读和分析之后得出的结论却截然不同，甚至完全相反，这实际上是与分析人员的知识和经验有关。

因此，财务分析虽然很重要，但是在实际的投资实践中，仅仅有财务分析是远远不够的，可以说，财务分析只是起点，而不是终点，要全面了解一家公司，还必须结合公司的其它基本面信息进行全面的分析。