目前来看,通胀的情况还是比较理想的,但美国QE3的推出是否会使得通胀维持高位还有待观察,如果通胀在QE3的作用下不能继续大幅下降,则国内的货币政策空间就会更为有限。
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对四季度的走势,从已经披露的三季报来看,基金行业普遍持谨慎态度。谨慎的表现是,一方面对短期政策的刺激期待不高,另一方面,基金经理对转型背景下经济增速下台阶已经形成共识,预示到可能存在一些不确定性。
就四季度而言,泰达宏利效率认为,市场的机会仍然主要取决于政策的放松力度是否会加大,目前来看,通胀的情况还是比较理想的,但美国 QE3的推出是否会使得通胀维持高位还有待观察,如果通胀在QE3的作用下不能继续大幅下降,则国内的货币政策空间就会更为有限。
中银中国则预计,四季度经济有可能出现季度性的环比复苏,这一方面是由于三季度基数较低,同时也是企业的补库存行为所导致。但政府在短期内采取大规模刺激政策的可能性较低,不能对新刺激政策抱有过多期待,而应更多地关注政府或央行的真实举措。
受政策环境不确定影响,投资人士对市场变化也开始有所警惕。博时基金混合组投资副总监王燕指出,站在目前时点上看,由于企业基本面偏弱的状况仍未有根本改变,对流动性和政策的乐观预期已经基本反映到位。预计经济的转型和改革的推进仍存在一定进程上的不确定性,市场的普涨阶段结束,下一阶段将会进入个股分化调整的震荡区间。
众禄基金研究中心人士也认为,当前市场反弹的动能依然存在。经济失速风险缓解,资金面保持平稳,沪港通、国企改革和四中全会等预期继续提振市场信心,市场有望继续维持震荡攀升态势。但预计市场运行节奏已不会再如三季度般稳健,收益风险比开始逐渐下降,行情或由趋势性机会向结构性机会转变。
“基于市场的结构性特征,四季度基金产品业绩或将出现严重分化”,该人士指出,预期市场机会将主要来自于成长性板块,而蓝筹板块在沪港通、混合所有制改革推动下亦不乏机会,建议成长和蓝筹配置比例为6:4。
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