从20余年A股历史数据中看市场底

从20余年A股历史数据中看市场底

金投股票讯，底是什么？对于股市来说，底是个区域，而不是点位。纵观A股这些年来的历史走势，几乎每一次的底总是在人们还充满争议的时候就已经悄悄来临，而当发现底部的时候，其实股市早已脱离了底部，这就是人们经常所说的：行情总是绝望中产生，犹豫中上涨，疯狂中下跌。当我们现在回头再来看这些底部时，发现底其实是有特征的，是可以感知的。

于是，我从公开资料中搜集了一些A股历史上几次重要底部时的一些特征，试图摸清A股目前所处的位置：

底1:1992年11月9日，点位386，平均市盈率15倍左右，平均市净率1.5倍左右。

底2:1994年7月18日，点位325，平均市盈率12倍左右，平均市净率1.2倍左右。

底3:1996年1月18日，点位512，平均市盈率19.44倍左右，平均市净率2.44倍左右。

底4:1999年5月19日，点位1043，平均市盈率19.53倍左右，平均市净率1.89倍左右。

底5:2005年5月24日，点位998，平均市盈率15.87倍左右，平均市净率1.7倍左右。

底6:2008年10月27日，点位1664，平均市盈率14.24倍左右，平均市净率1.95倍左右。

历史上这6次底部，市盈率都在20倍以下，平均为15.31倍；市净率大致在2倍附近，平均为1.76倍。

历史事实证明，截至2011年这21年来，平均市盈率在15倍左右的时候，市场就是一个底部区域。从这些年来的历史经验来看，市盈率这个指标应用在大盘指数的判断上比运用在个股的判断上相对来说比较容易把握，市盈率超过60倍就是顶，低于20倍就是底部区域几乎成了这十几年来的铁律。如果每次在A股平均市盈率低于20倍的时候进行中长线布局，你抓到的就是底部；超过60倍的时候清仓卖出，你就是逃顶高手。

2008年，当上证指数跌穿2000点时，人们讨论最多的是经济会不会持续低迷，会不会有越来越多的企业倒闭，CPI何时见顶，于是，当时股市上的悲观情绪越发严重，看空者越来越多，看空的点位也越来越低，更有甚者已经看空到千点以下。这与目前的市场环境也多少有些相似：CPI何时见顶、房地产调控对实体经济的影响有多大、中国经济会不会出现滞胀等等。