股市“T+0”为何不能拯救小股民
金投股票讯,“中低收入者不适宜
炒股”,这是上任证监会主席郭树清在深圳中小企业融资论坛上的告诫。
上交所前任总经理张育军在一个基金论坛上也讲了一个冷笑话:“首任证监会主席刘鸿儒规定证券从业人员不准炒股,这是为了大家好,因为他预见到了中国股市20年不赚钱。”
在欧美,没有那么多老百姓热衷于股市,因为高福利让他们对生活没有后顾之忧,也不需要借助股市来实现正常收入无法企及的家庭梦想。但在中国,股市却是参与人众,每个家庭里总有1到2个成员在股海里折腾。背后的原因也是相对于实业投资而言,股市的门槛低,而身边又有不少人炒股致富,所以总是还有人不断赴汤蹈火。
市场上总有一种声音,对于小股民来说,最大的不公平不是一二级市场的级差寻租、不是机构的信息优势,而是没有“T+0”的交易制度,无法马上纠正错误,给了大户和机构们盘剥的机会。
笔者认为这是伪命题,2005年股改之后,为配合股改,部分公司推出了认购或者认沽
权证,因为权证可以“T+0”交易,所以吸引了很多散户参与,成交量也非常庞大,结果是很多小股民反而亏了大钱。到后来,为了保护中小投资的利益,干脆叫停了权证的发行,可转债衍生而来的可分离债也见不到踪影了。如果真放开“T+0”,无非只是给了
券商一块儿肥肉,对于投资者来说是个负和游戏。
小股民赚不到钱,除了专业能力,恐怕还是心态使然。笔者总是在想,虽然指数表现不佳,但是中国股市的确也不乏机会,为什么大多数投资人都抓不住呢?例如茅台,谁都知道是消费股的大白马,盈利稳定,现金流充裕,股价随着时间蜿蜒而上,远远跑赢了通胀。
后来想明白了,大部分中小投资者把钱扔进股市,预期都很高,都想抓到一两批黑马,财富几倍甚至几十倍地增长,但结果却恰恰相反。随着中国股市体量的庞大和市场有效性日益加深,股市的暴富机会恐怕也会越来越少。
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