猪肉概念股龙头股有哪些-第3页

出栏量稳定增长,受益于新一轮猪周期:根据中国政府网口径数据,2019年1月能繁母猪存栏为2882万头,较18年12月下降106万头,同比下降15.6%;生猪存栏量29338万头,环比下降5.7%,同比下降13.1%,非洲猪瘟疫情使得生猪产能加速去化的过程仍在持续。

根据生猪养殖周期,行业自2018年下半年开始的母猪集中淘汰有望在2019年3-4月显现,新一轮猪周期有望在2019年二季度提前到来。公司作为“公司+农户(或家庭农场)”的养殖模式的典范,在原料采购、育种技术、信息技术、疾病防疫等方面均具备较强的竞争力,预计公司2019-2020年生猪产能分别为2400、2900万头,未来有望充分受益于猪价上涨。

盈利预测与投资评级。公司生猪出栏量稳定增长,猪周期的反转有望带动养猪板块盈利能力显著提升。同时,公司黄羽鸡业务盈利稳定,随着公司不断加码下游屠宰、加工业务,预计养禽业务将贡献稳定利润。

我们预计公司2018/2019/2020年营收分别为573.08/641.57/796.06亿元,净利润分别为39.62/68.78/121.79亿元,EPS分别为0.75/1.29/2.29元,目前股价对应PE分别为44.38/25.57/14.44倍。参考公司历史估值并考虑到猪周期反转带来的业绩弹性,给予公司2019年30-33倍PE,股价合理区间为38.7-42.6元,维持“推荐”评级。