炒股为什么要重视市值和市盈率大小

炒股为什么要重视市值和市盈率大小

我记得早期的时候看过一篇博文，是表述在消费股里标的选择以及长线牛股的方向。然而，一个不容回避的事实是，中小企业生命周期很短，一般只有三四年的时间。所以，有时候，我们说企业小，有成长性其实还有很多值得推敲和考虑的因素，企盼每一个小企业变成大企业，那是不现实的。

优胜略汰，适者生存，“剩”者为王，在商界本就是铁律。假如每一个企业都能长大，那么就不会只有一个微软，也不会只有一个腾讯，而任何一个企业如同生命一样，就算再辉煌，也都有落幕的时候。有时，我们说长期持有，这个长期不是一辈子。而是说一定的阶段，三年，五年。超过十年，那需要这个企业长期在市场中不犯错误，不走错路，没有天灾，而就算遇到天灾，也都能逢凶化吉，转危为安，这个太有难度。

我们需要思考的，一个行业，一个企业，到底它的极限市值是多大。因为随着盈利规模的增加，我们看到市场给予的溢价空间是不断降低的。

一个小公司，如果最初你乐意给它50倍，100倍的市盈率这个都没有错，关键是要看它的盈利极限值在什么位置。

举个例子，假设A企业目前每年净利润只有1000万，我们假设1亿的股本，这个时候100倍的市盈率，每股价格10元，也才10亿市值，如果它的极限净利润可以做到10个亿，那么从1000万既0.1亿到10亿有100倍的增长空间，假设股本不变，当做到10亿净利润的时候，每股净利润达到10元，这个时候不管是给10倍20倍还是30倍的市盈率，每股股价100~300元，市值达到100~300亿。市值增长幅度也将有10~30倍之高。所以，当一个公司处于成长初期的时候，单纯看市盈率没有意义，也判断不出其后续的价值空间。

随着盈利规模的扩大，基数越往上，倍数越少，1亿到10亿只有10倍，5亿到10亿只有2倍。相应的，他们的成长性就大打折扣，如果一个企业规模已经达到一定程度后选择上市，如果已经过了最好的成长期，而步入黄昏之时，上市时又给予高溢价，只能说这个企业不厚道，而A股这样的公司不少。

鉴于此，我们去做标的的时候，市值很重要，而皮得林奇也曾经提到，如果要给一个企业定价，它的估值应该和它的净利润增长率相关联。如果一个企业每年的净利润增长率达到100%，那么就可以给予100倍的市盈率，但如果一个企业每年净利润只有10%的增长，那么给以10倍的市盈率。

同时，要综合考虑一个企业的成长性，还要参照其股本对应的市值。

时间放长了说，每年30%的增长，单个年度看似没有什么，但如果时间拉长到5年，10年，就是一个大牛股的存在。这也是为何很多人知道云南白药好，也去买了，但是买进去之后，发现怎么涨跌都那么漫不经心，持有十天，一两个月就受不住了。