2月17日机构强推股：CDMO驱动强 看好药明康德2022年业绩加速

长城汽车

重大事件快评：缺芯致短期销量承压，主力车型表现稳健

事项：

1)2022年1月，长城汽车销量为111,778辆，同比-19.6%，环比-31.2%。其中哈弗/WEY/长城皮卡/欧拉/坦克分别售出7.0/0.5/1.3/1.3/1.0万辆，同比-25.7%/-15.0%/-42.2%/28.9%/72.2%，环比-25.6%/-49.3%/-36.8%/-48.6%/-13.3%。1月海外销售新车1.2万辆，同比增长16.2%，海外销售占比达11.4%。

2)哈弗品牌1月销售70,228辆。“国民神车”哈弗H6月销35570辆；哈弗大狗月销7826辆；哈弗神兽月销售10085辆，累计销量已突破1.6万辆。1月，欧拉品牌销售13229辆，同比增长28.9%。其中，欧拉好猫1月销售9020辆，同比增长333.4%，2022年欧拉品牌系列产品：欧拉芭蕾猫、欧拉朋克猫、欧拉闪电猫等将逐步上市，进一步助推品牌销量提升。坦克300热度持续，1月交付10363辆，同比增长72.2%。WEY品牌1月销售新车5098辆，其旗下首款0焦虑智能电动品类车型摩卡DHT-PHEV于1月正式开启预售。长城皮卡1月销售12860辆，其中长城炮销售10059辆，累计19个月销量破万，销售占比78%，蝉联皮卡销量冠军，长城皮卡已连续24年国内、出口销量第一。

国信汽车观点：1月公司销量同比-19.6%、环比-31.2%，我们认为主要受缺芯及春节影响，在此背景下，公司哈弗H6、哈弗神兽、坦克300、长城炮等主力车型表现稳健。考虑到长城汽车全面数字化转型进展顺利，并于1月底发布巴西市场核心战略，加速海外市场布局，在电动化和智能化的赛道上持续发力，有望带动新一轮产品强势周期，我们维持公司盈利预测，预计2022-2023年实现归母净利134/190亿元。公司作为自主车企龙头，盈利弹性大，有望显著受益行业复苏和全新平台布局，维持“买入”评级。

评论：

1月销量同比-19.6%，环比-31.2%，主力车型表现稳健。

2022年1月，长城汽车总销量为111,778辆，同比-19.6%，环比-31.2%。其中哈弗/WEY/长城皮卡/欧拉/坦克分别售出7.0/0.5/1.3/1.3/1.0万辆，同比-25.7%/-15.0%/-42.2%/28.9%/72.2%，环比-25.6%/-49.3%/-36.8%/-48.6%/-13.3%。哈弗H6、哈弗神兽、坦克300、长城炮等主力车型表现较为稳健。受缺芯以及春节影响，公司销量短期承压。