海尔智家选择了自建品牌+品牌收购方式促进海外业务发展,且坚持当地生产当地销售。2011年起海尔先后收购了AUQA、Fisher&Paykel、GEA、Candy四大品牌,打造了全球化的网络布局,2011-2020年海外收入CAGR达33%,目前已占总营收的半壁江山,且出海的覆盖面广、品类全。
海尔智家
品牌化战略硕果累累,海外提升空间广阔
坚持长期主义,聚焦海外创牌战略,实现公司持续发展。
海尔选择了自建品牌+品牌收购方式促进海外业务发展,且坚持当地生产当地销售。2011年起海尔先后收购了AUQA、Fisher&Paykel、GEA、Candy四大品牌,打造了全球化的网络布局,2011-2020年海外收入CAGR达33%,目前已占总营收的半壁江山,且出海的覆盖面广、品类全。
海外发达市场成熟稳定,海尔仍有提升空间。
发达国家的家电市场基本进入成熟阶段,家庭大家电保有率高、销量稳定、均价较高;新兴市场中差异较大,整体来说大家电保有量较低、销量增长趋势明显。海尔依托“研发、制造、销售”三位一体的本土化建设,建立“将产品卖到每一户家里去”的能力,未来仍有份额提升、效率提升、结构升级的空间。预测2025年日本、澳洲、北美、西欧的冰、洗、大厨电加总销售额较2021年涨幅分别可达到6.1%、19.3%、31.4%、14.9%。
四大品牌实现全区域布局、全价格段覆盖。
GEA:北美传统家电品牌,大厨电优势明显,产品种类不断拓宽;Candy:欧洲知名大众品牌,性价比高、本地化生产、布局东欧市场;AQUA:日本老牌家电品牌,与海尔合力打造双品牌战略,在东南亚市场本土化深耕;Fisher&Paykel:澳洲高端家电品牌,为海尔提供技术支撑、渠道布局完善。
全球协同叠加三位一体的本土化战略,海外利润率、市占率有望双升。
海尔在研发、采购、生产等方面实现了全球化的协同效应,有望实现降本增效,带来毛利率和净利率水平的提升,并带来终端零售份额、产品结构升级与本土化运营效率提升。中性假设下,预测2025年海尔集团在北美、西欧、澳洲、日本中三大家电加总市占率分别可达到28.7%、10.4%、18.2%、17.8%;此外,空调市场的市场空间天花板无疑较高,海尔在战略上对空调也愈发重视,未来有望成新的增长点。
风险提示:原材料价格居高不下、疫情反复影响销售业绩
(来源:同花顺金融研究中心)
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