受益洗地机行业高成长红利 新宝股份长期盈利能力改善

新宝股份

公司信息更新报告：洗地机上新两周展现竞争力，清洁赛道增长可期

洗地机新品落地，上新两周展现竞争力，未来增长可期

2022年2月21日，摩飞洗地机新品落地，售价3199元，3.8女王节活动价为2599元，标志着公司正式进入洗地机领域。该款洗地机新品主打轻量化、低噪音、水尘环流清洁技术、长续航等差异化亮点，上新两周在洗地机领域已展现一定竞争力。相较于市面主要竞品，MR3300洗地机具备差异化创新设计：

(1)机身重量3.9kg，较行业平均减重20%。

(2)低噪音：60dB比市面竞品平均声噪水平降低25%。

(3)水尘洁净技术，清洁时无二次污染。

(4)长续航：清洁时间长达80分钟，高于行业35min的平均水平。

(5)大容量清污水箱避免频繁换水。奥维云数据显示2022W9摩飞MR3300销额市占率0.45%，生意参谋数据显示2022W9和W10摩飞MR3300累计GMV市占率分别约0.51%/0.62%，展现出一定竞争力。

洗地机行业高增长红利持续，参考滴水发展路径，摩飞洗地机更具成长潜力

奥维云网数据显示，2022W1-W8洗地机累计销售额/销售量增速分别约83.95%/75.31%，2022开年以来洗地机延续高增态势。参考同技术路径滴水洗地机的发展路径，品牌力和营销力为重要驱动力，对此我们认为摩飞更具成长潜力，摩飞一方面能够享受行业增长红利，另一方面有望在较强品牌力、较高产品差异化优势、丰富的营销资源等多种因素的加持下实现放量。展望2022年，收入端继续看好国内摩飞品牌持续推新带来的营收增量，利润端建议关注原材料价格企稳，内销结构持续优化、外销订单调价谈判落地效果逐步显现下的盈利能力修复。

盈利预测：受益洗地机行业高成长红利，我们预计MR3300洗地机新品有望为公司生活电器领域发展注入新的驱动力。参考公司业绩快报，我们调整2021-2023年盈利预测，预计2021-2023年公司净利润为7.92/10.04/12.72亿元(原值为8.77/10.79/12.49亿元)，对应EPS为0.96/1.21/1.54元，当前股价对应PE分别为20.0/15.7/12.4倍，长期看好内销业务回暖、盈利能力改善，维持“买入”评级。

风险提示：洗地机新品销售不及预期；行业竞争加剧；原材料价格上涨等。

（来源：同花顺金融研究中心）