奇安信公司信息更新报告:1-3月收入和订单超预期,预计全年研发效率显著提升高速发展的创新型网络安全龙头,维持“买入”评级我们预计公司研发与营销效率有望逐年提升,维持公司2021-2023年归母净利润预测为-5.52、1.08、3.60亿元,对应EPS分别为-0.81、0.16、0.53元/股。
奇安信
公司信息更新报告:1-3月收入和订单超预期,预计全年研发效率显著提升
高速发展的创新型网络安全龙头,维持“买入”评级
我们预计公司研发与营销效率有望逐年提升,维持公司2021-2023年归母净利润预测为-5.52、1.08、3.60亿元,对应EPS分别为-0.81、0.16、0.53元/股,当前股价对应2021-2023年PE为-70.6、361.4、108.4倍,考虑公司市场龙头地位持续夯实,维持“买入”评级。
2022年1-3月新签订单增速超65%,营收增速达43%-47%
得益于运营商、能源、金融等公司重点关键信息基础设施客户的强劲需求,截至目前,公司在手订单超23亿元,2022年初至今新增订单超9亿元,同比增长超65%。据公司财务初步测算,公司2022年1月-3月预计营业收入同比增长43%-47%,持续跑赢网安行业市场。
贯彻“乐高化”和“军团化”思路,预计全年研发效率将大幅提升
一方面,公司运用“乐高化”思维,在升级了鲲鹏、诺亚、雷尔、锡安师大研发平台的基础上,又搭建了川陀、大禹、玄机、千星新四大研发平台,公司持续推进研发平台战略,产品的标准化、模块化、组件化及性能全面提升。另一方面,2022年公司组建了关键领域的军团组织,根据公司公告,2022年军团组织的目标将实现毛利2倍以上的增长,贡献公司总财务毛利将达到三分之一左右。随着研发平台的量产及军团化的组织调整,公司研发效率大幅提升,预计全年研发费用营收占比将大幅下降,有望推动盈利能力的快速提升。
大手笔回购用于员工激励,彰显长期发展信心。3月8日公司发布公告,公司拟自董事会审议通过回购方案之日起6个月内以集中竞价交易方式回购公司股份,回购资金总额为1.5-3亿元(含),回购价格为不超过人民币80元/股(含),大手笔回购充分彰显公司管理层对长期发展的信心。
风险提示:市场竞争加剧风险;持续亏损风险;人才流失风险。
(来源:同花顺金融研究中心)
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