桥水中国凭借增强策略产品业绩领先 宏观策略沦为股票+

在今年市场震荡调整背景下，不少股票私募收益不佳。近期桥水中国凭借其全天候增强策略产品业绩领先，但国内多家头部宏观策略私募今年以来的收益均为负。

是跨资产配置失效还是过度押注股票失利？

中国“桥水”失灵？

宏观策略主要通过自上而下的宏观判断捕捉大类资产投资机会，投资的资产类别涵盖股票、债券、商品以及相应的衍生品工具。桥水凭借著名的全天候投资策略成为其中佼佼者。近期，桥水中国的产品更是因业绩表现突出而受到市场关注。

但同时，中国的“桥水”却遇到麻烦。第三方平台数据显示，国内几家头部的宏观策略私募今年以来均为负收益，表现相对较好的机构微幅亏损1%左右，亏损较多的产品甚至达到20%，不同机构之间差异较大。

图片来源：第三方平台

一位业内人士透露：“今年宏观策略一季度没有实现绝对收益可能跟权益仓位比较高有关。有的减仓快，迅速转向商品，可能亏得相对少一点。有的权益仓位没怎么调整，回撤就大一点。转向商品后如果做错方向，也不行。” 

此前，敦和资管董事长施建军在季度策略会上，对公司旗下产品净值出现较大回撤表达了歉意。他透露，亏损主要在股票投资方面。另一家百亿私募也表示，今年的收益方面主要受权益类资产拖累，期货投资方面则表现比较稳定。

不过，不同私募的操作差异较大。半夏投资创始人李蓓透露，今年自己并没有在股票和债券投资上亏钱，而是在商品方面做空导致了一定亏损。“今年截至目前，我们的代表产品约有7%亏损，虽然不算好，但也不能说差，这与突发的俄乌冲突有关，很难对此有提前预判。”