晶晨股份业绩持续超预期,新领域加速拓展2021营收利润齐创新高,2022Q1业绩持续超预期。公司2021实现营收47.8亿元(yoy+75%),归母净利润8.1亿元(yoy+607%),其中Q4单季度实现营收15.4亿元(yoy+58.6%),归母净利润3.1亿元(yoy+141.8%)。
晶晨股份
业绩持续超预期,新领域加速拓展
2021营收利润齐创新高,2022Q1业绩持续超预期。
公司2021实现营收47.8亿元(yoy+75%),归母净利润8.1亿元(yoy+607%),其中Q4单季度实现营收15.4亿元(yoy+58.6%),归母净利润3.1亿元(yoy+141.8%)。毛利率40%(同比+7.1pp),净利率17%(同比+13.1pp),销售费用率1.8%(同比-0.9pp),管理费用率2.2%(同比-1.2pp),研发费用率18.9%(同比-2.2pp),财务费用率0.4%(同比-0.6pp),全年芯片出货量1.6亿颗(同比+59%)。
S与AI系列芯片出货量高增,传统产品市场地位稳固。
公司S系列SoC芯片方案面向中兴通讯、创维、小米、阿里巴巴、Google、Amazon等境内外知名客户,相关终端产品广泛应用于国内、北美、欧洲、拉丁美洲、亚太和非洲等运营商设备。公司产品在国内运营商市场性能、稳定性优势明显,在海外市场获得广泛认可。目前,S系列产品已获得谷歌、亚马逊等多个流媒体系统认证及多个国际主流的CAS认证,支持AV1解码。AI系列SoC芯片采用业内领先的12nm工艺,支持最高5Tops神经网络处理器,应用场景丰富多元,持续拓展生态用户,已广泛应用于小米、TCL、阿里巴巴、Google、Amazon、Sonos、Zoom、Fiture等企业的终端产品。
汽车电子新品导入加速,Wi-Fi蓝牙芯片贡献营收。
公司借助现有优质客户和渠道优势,加速车载信息娱乐系统、机器人等场景的新产品芯片导入。V系列芯片采用12纳米制程工艺,内置神经网络处理器,支持AV1解码,用于车载信息娱乐系统,销量稳步提升。此外,公司持续加快无线芯片的研发,自20Q3首次量产后,稳步推进商业化进程,并不断进行技术优化和升级,21年8月公司推出自研的支持高吞吐视频传输的双频高速数传Wi-Fi5+BT5.2单芯片,目前已成功量产并规模销售,未来将积极拓展下一代技术研发,适时推出新品。
盈利预测与投资建议:预计公司2022-2024年EPS分别为2.68元、3.46元、4.41元,未来三年归母净利润将保持30.8%的复合增长率,维持“买入”评级。
风险提示:海外出货量不及预期、研发进度不及预期、汇兑损益波动风险等。
(来源:同花顺金融研究中心)
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