4月20日A股市场收盘后，广发基金披露了旗下部分基金2022年一季报，刘格菘、傅友兴等顶流基金经理一季度调仓换股路线浮出水面。一季度，刘格菘配置方向以光伏、动力电池、化工新材料、芯片等制造业行业为主；傅友兴减持了电子、机械等行业中基本面低于预期的个股，增加了处于底部的农业、航空等配置。
从企业盈利周期角度看，刘格菘认为，以光伏行业为代表的中国比较优势制造业，将在三季度进入为期三年的确定性比较强的高速成长阶段，部分一体化龙头公司的新技术光伏电池陆续投产，产业链短板问题逐步化解，全球能源安全的诉求提升，这些都是未来行业高速成长的基础。从性价比角度看，经过一季度的调整，很多行业的估值水平回到了2018年底的位置，他判断市场从二季度开始或将迎来结构性行情。
刘格菘仍坚定看好高端制造业。“过去十年，中国的制造业产品复杂程度不断提升，产业链聚集效应也在持续显现。除劳动力成本较低外，工程师数量众多、产业体系的完备性均是中国制造业的竞争优势，意味着制造业在创新能力、综合成本、组织能力、响应能力具有综合性的比较优势，这种体系性的优势一旦建立就很难被颠覆，因此，具备‘全球比较优势’的中国制造业会不断拓宽自身的护城河。”
傅友兴：大幅增持温氏股份
傅友兴管理的广发睿阳三年定开披露了2022年一季报，傅友兴在一季度大幅增持温氏股份。去年底，温氏股份还不在广发睿阳三年定开的持股名单中，截至今年一季度末，广发睿阳三年定开持有温氏股份120万股，成为第6大重仓股。此外，东鹏饮料和长江电力也新进入其前十大重仓股之列。
广发睿阳三年定开前十大重仓股
来源：基金季报
傅友兴在季报中介绍，一季度，需求收缩、原料价格高企给大多数企业的盈利造成冲击，并对股票市场构成负面影响。基于此，广发睿阳三年定开维持中性偏低的股票仓位。股票方面主要减持了电子、机械等行业中基本面低于预期的个股，增加了行业处于底部的农业、航空等配置。
傅友兴表示，过去这两年，疫情反复、商品价格飙升、地缘政治冲突等对未来的预期带来了影响。这也让他更加深刻地认识到，身处复杂多变的宏观环境，要让一笔投资在未来能产生合理的回报需要坚持审慎的原则，并及时应对环境的变化。
编辑：于红波
来源：中国证券报·中证网 作者：万宇
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