近期,A股市场频现新股破发现象。4月18日至22日,共有15只新股上市,其中6只首日破发,首日破发率高达40%。在业内人士看来,破发是市场化改革落地后必然发生的常态化博弈结果,是成熟市场买卖双方自发调节的体现。当下A股市场上的新股破发既有二级市场走势影响因素,也和部分买方机构报价不合理息息相关。
近期,A股市场频现新股破发现象。4月18日至22日,共有15只新股上市,其中6只首日破发,首日破发率高达40%。在业内人士看来,破发是市场化改革落地后必然发生的常态化博弈结果,是成熟市场买卖双方自发调节的体现。当下A股市场上的新股破发既有二级市场走势影响因素,也和部分买方机构报价不合理息息相关。
对此,监管部门已高度重视。下一步,上交所考虑将大比例破发等指标纳入主承销商执业质量评价。
部分机构报价不合理
截至目前,今年A股新上市股票有114只,首日破发的有32只,首日破发率为28.07%。市场机构普遍认为,近期新股破发,一是受二级市场整体下行的影响,二是部分报价机构对二级市场变化缺乏预期和调整,未及时调整报价策略。
深圳一家基金公司负责人表示,近期二级市场整体下行,电子、生物医药板块估值回调,直接影响了该批新股上市后的股价走势,导致破发。同时,部分发行人预期太高,缺乏理性认知。私募股权市场和二级市场倒挂严重,估值终会在二级市场回归。
除二级市场走势外,询价新规出台后A股打新格局得以重塑,市场化博弈加大。中国证监会副主席方星海日前表示:“最近市场讨论IPO跌破发行价,我觉得这不是IPO太多了,而是定价要更合适一些,让市场认可,定价能力要进一步提升。”
北京某基金公司负责人认为,询价新规后买卖双方的话语权较之前更加“对等”,但机构完全适应这种变化需要磨合期。很多机构对于可能面临的行情波动缺乏合理的预期和调整,还是在“穿新鞋走老路”,报价不合理。
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