近期新股市场首日破发率高达40% 科创板打新总体呈正收益-第2页

监管机构高度关注

中国证券报记者从多方了解到，新股破发现象引起监管机构关注。日前，上交所组织多家券商召开座谈会，对当前市场破发现象进行研讨。与会券商指出，破发率升高是市场对各方认知的“再教育”和“必修课”，应保持监管定力，现有询价定价机制无需大幅调整。规则一时的改变会影响市场的定价策略，避险情绪驱动下，机构的趋同性会导致出现另一种结果，比如“抱团”。

几家券商负责人均承诺，首先，将进一步规范投价报告撰写要求，审慎进行估值假设，估值结论要客观体现公司合理价值。其次，在定价时以头部保险公司、公募基金等长期投资者的报价作为主要参考，合理审慎确定发行价格。同时，做好发行人及股东预期管理，及时传导近期市场情况，做好发行人教育，引导发行人合理募资、谨慎选择发行时间窗口。最后，强化路演沟通，传递企业合理投资价值，充分做好市场风险揭示工作，要求网下投资者合规报价，提醒网上投资者弃购合规风险。

上交所强调，各主承销商应当按照协会规范要求审慎撰写投资价值报告，充分开展投资者路演沟通工作，提示市场风险，管理好发行人估值定价预期，合理规划募投项目，在充分考虑市场、行业及承销风险后，审慎确定发行价格。下一步，上交所考虑将大比例破发等指标纳入主承销商执业质量评价。

提升判断能力

针对出现的破发现象，部分投资者敲响“退堂鼓”，近期网上弃购逾亿元案例增多。不过“一弃了之”非上策，部分被投资者弃购的股票在二级市场表现出色。投资者应该加强对新股申购相关规则的学习，打新之前要对上市企业有充分了解。

以科创板为例，数据显示，今年以来，科创板新股首日涨幅中位数28%，跌幅中位数-18%，打新总体还是正收益。此外，有数据表明，即使首日破发变多，但绝大部分破发新股的跌幅有限，且大部分新股首日破发后股价有所回升，少部分已上升至发行价之上。

业内人士认为，当下无论是新股定价还是申购，都不再是“无脑”投资。部分买卖机构还保留之前的惯性思维，尚未适应新规，不重视投研工作，对二级市场波动、行业和公司基本面的调整缺乏甄别和预判能力。对于投资者而言，尚未树立价值投资的观念和投资习惯，缺乏对新股定价的判断能力。市场各方的改革理念和执业能力与改革节奏之间存在一定差距。

来源：中国证券报·中证网 作者：黄一灵