圣邦股份2021年报&2022一季报点评:模拟芯片平台企业进入加速成长期公司发布2021年度报告和2022年一季报,21全年实现营业收入22.38亿元,同比+87.07%,实现归母净利润6.99亿元,同比+142.21%。21年Q4单季度实现营业收入7.03亿元,同比+110.65%,实现归母净利润2.48亿元,同比+203.74%。
圣邦股份
2021年报&2022一季报点评:模拟芯片平台企业进入加速成长期
公司发布2021年度报告和2022年一季报,21全年实现营业收入22.38亿元,同比+87.07%,实现归母净利润6.99亿元,同比+142.21%。21年Q4单季度实现营业收入7.03亿元,同比+110.65%,实现归母净利润2.48亿元,同比+203.74%。22年Q1单季度实现营业收入7.75亿元,同比+96.81%,实现归母净利润2.60亿元,同比+244.98%,22Q1业绩创历史新高。
芯片缺货环境下国产替代加速,丰富的产品型号驱动公司21年业绩高增。分产品收入来看,2021年电源管理、信号链芯片收入分别为15.29、7.09亿元,分别同比增长80.27%、103.38%。2021年模拟芯片产能紧张,行业呈现高景气,芯片缺货环境下国产替代加速。公司产品覆盖电源管理和信号链两大领域的25大类产品,2021年推出新产品数量达500余款,相较往年每年新增200-300款产品明显提速,2021年末在售料号近3800款。
产品结构不断优化,毛利率提升。2021年公司电源管理与信号链产品毛利率分别为53.03%、60.77%,同比提高8.36pct、2.15pct,高端产品占比的增加进一步提升综合毛利率,22Q1公司单季度综合毛利率提升至60.62%,同比提高12.75pct,环比提高3.47pct。
展望2022年:公司产品多领域覆盖,料号+人员扩张为业绩成长提供支撑。预计今年汽车和通信领域市场增速相对更高,公司多领域覆盖使得较小受到下游单一行业景气度影响。21年末公司研发人员602人,同比增长59%,人员扩张速度加快。22Q1公司业绩创新高,22年业绩有望维持高增速。
盈利预测:预测公司22-24年营业收入为38.76、61.35、88.96亿元,归母净利润为11.40、17.55、24.45亿元。基于公司丰富的产品料号以及多领域布局,我们维持“增持”评级。
风险提示:新产品研发不及预期,市场风险偏好下降
(来源:同花顺金融研究中心)
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