汇川技术2021年报及2022年一季报点评:通用自动化稳定增长、新能源汽车业务进入收获期2021年及2022Q1收入同比+56%/+40%,归母净利润同比+70%/+11%,均符合市场预期。公司2021年实现营收179.43亿元,同增55.9%;实现归母净利润35.73亿元,同增70.2%,扣非归母净利润为29.18亿元,同增52.5%。
2021年报及2022年一季报点评:通用自动化稳定增长、新能源汽车业务进入收获期
2021年及2022Q1收入同比+56%/+40%,归母净利润同比+70%/+11%,均符合市场预期。公司2021年实现营收179.43亿元,同增55.9%;实现归母净利润35.73亿元,同增70.2%,扣非归母净利润为29.18亿元,同增52.5%。2021Q4/2022Q1分别实现营收45.95/47.78亿元,同比+34.6%/+40.0%;归母净利润分别为10.82/7.17亿元,同比+79.7%/+11.0%,业绩总体符合市场预期。根据公司年报,2022年目标营收同增25-50%,归母净利润同增10-30%,同时公司长效激励持股计划将归母净利润目标设为42亿元,彰显增长信心。
通用自动化:2021年营收89.8亿元,同比+65%;2022Q1营收24.7亿元,同比+28%。产品方面,2021年伺服/PLC/工业机器人增长亮眼、多产品位居国内前三、内资第一,2022Q1借助行业缺货机遇,公司快速响应需求,PLC、机器人继续维持50%以上高增。展望2022年,尽管市场回归同比10%左右的温和增长,但先进制造结构性需求仍旺盛+同行供应压力大,公司战略库存相对充足、保交付能力更强,全年营收有望同比30%以上,持续跟踪国内疫情管控情况。
电动车:2021年营收29.9亿元,同比+171%(其中,乘用车23亿元,同比+250%);2022Q1营收9.3亿元,同比+167%。2021年理想、小鹏等乘用车新势力客户继续放量,全年定点项目超30个,我们预计利润端仍有一定亏损;商用车、轨交等保持稳健。展望2022年,新势力客户继续放量+ASP提升,长城等自主品牌放量值得期待,我们预计有望实现50亿元以上营收并贡献正利润。产能加码建设,前期投资的常州一期工厂于2022年满产,并计划投资不超30亿元于二期工厂。
电梯:2021年营收49.7亿元,同比+14%;2022Q1营收11.8亿元,同比+28%。2021年国内&海外SBU均稳增,大配套业务结构性表现亮眼,展望2022年,营收&利润有望维持10%+稳健增长。2022Q1毛利率及费用端承压:1)毛利率同比下滑4.8pct,主要是低毛利的新能源车占比提升较多+2021年同期原材料库存价格较低;2)数字化等战略业务处投入期,费用同比增长。3)展望2022年,4月部分产品涨价、毛利率有望修复,费用率预计同比略增,故净利率有望回升。
盈利预测与投资评级:因并购投资基金投资收益超市场预期,我们上调公司2022-23年归母净利润分别为43.0亿元(+2.9亿元)/56.1亿元(+4.2亿元),我们预计2024年归母净利润为73.0亿元,同比分别+20%/+30%/+30%,对应现价PE分别33倍、25倍、19倍。考虑到公司在工控行业的强经营α、以及电机电控内资龙头地位,给予目标价76.61元,对应2022年47倍PE,维持“买入”评级。
风险提示:下游资本开支不达预期,新能源汽车客户拓展不及预期,国内疫情加剧,竞争加剧等。
(来源:同花顺金融研究中心)
<上一篇 利尔化学公司一季度业绩靓丽 看好公司L-草铵膦未来成长
下一篇>已是最后一篇
相关推荐
-
A股前4月行情即将收官。从市场表现看,价值股持续占优,但回调明显的成长板块仍颇受券商机构关注。Wind数据显示,年初至今已有1337家A股上市公司获得券商调研,新能源与医药生物板块公司尤其受到关注。从披露的调研纪要看,产能...股票新闻 2022-4-29 12:09:520阅读
-
4月20日,银华基金发布旗下基金2022年一季报。明星基金经理李晓星、焦巍等人最新持仓披露。与2021年四季度末相比,2022年一季度,李晓星和焦巍的基金股票仓位均下降。李晓星大举加仓茅台,基金维持消费成长+科技成长的组合配置...股票新闻 2022-4-21 10:48:330阅读
-
汇川技术2022年一季报预告点评:工控和新能源车业务快速增长,成本及费用端承压2022Q1营收同比+35-45%、归母净利润同比+5-15%,业绩基本符合我们的预期。公司发布2022Q1业绩预告,实现营收46.1~49.5亿元,同比+35%~45%;实现归...个股 2022-4-19 13:57:260阅读
-
本次网下发行通过深交所网下发行电子平台(以下简称“网下发行电子平台”)进行,请网下投资者认真阅读本公告及《网下发行实施细则》等相关规定。本次网上发行通过深交所交易系统,采用按市值申购定价发行方式进行,请网上投资...股市公告 2022-4-6 10:41:280阅读
-
新华都特种电气股份有限公司(以下简称“新特电气”、“发行人”或“公司”)首次公开发行不超过6,192万股人民币普通股(A股)(以下简称“本次发行”)的申请已于2021年9月10日经深交所创业板上市委员会审议通过...股市公告 2022-4-6 10:36:440阅读