宁德时代2022年一季度盈利承压 机构仍看好长期走势

日前，宁德时代发布的2022年一季报显示，报告期内，公司实现收入486.8亿元，同比增长154.0%，环比下滑14.6%；实现归母净利润14.9亿元，同比下滑23.6%，环比下滑81.7%。

宁德时代一季度盈利承压的主要原因是毛利率下滑，2021年第四季度公司整体毛利率为24.7%，而2022年一季度为14.5%，环比下滑10.2个百分点。

毛利率下滑则主要受制于上游原材料价格快速增长。据GGII数据，三元中镍正极材料、磷酸铁锂正极材料、电解液、负极材料市场平均价格2022年3月份较2021年初分别上涨约171%、222%、98%、18%。

多位行业分析师认为，原材料波动对宁德时代业绩影响属于短期冲击，不改变对公司长期竞争力和发展趋势的判断。公司龙头地位稳固，随着上游材料供给紧张状况改善、向下游涨价等因素逐步落地，宁德时代后续盈利情况有望逐渐修复。

上游材料供给紧张状况改善

长江证券分析师马军认为，国内第二梯队的电池厂涨价开始于去年四季度或今年初，且幅度较大。宁德时代已和客户友好协商，共同应对供应链成本压力。

宁德时代董秘蒋理也印证了这一说法。他表示，这轮涨价范围广、幅度大，公司在不得已的情况下才与客户进行友好协商，对电池价格进行动态调整，共同面对供应链压力。客户也都表示理解和支持，近期主要客户价格协商已经基本完成。由于协商和价格传导需要一定时间，一季度并未体现。

同时，宁德时代在上游资源端的布局也将利好公司长期发展。中信证券首席新能源汽车分析师袁健聪表示，短期内，受到上游原材料价格大幅上涨以及对下游客户涨价存在一定滞后性的影响，公司盈利能力阶段性承压，但随着公司对下游客户涨价逐渐落地，以及在上游资源端加速布局，预计公司盈利能力有望在后续逐渐得到恢复。