总市值突破万亿元 “迪王”获券商“一哥”唱多

6月13日，中信证券发布研报称，比亚迪合理市值空间有望达1.4万亿元，对应A/H股目标价为481.1元/562.6港元，维持比亚迪（A+H股）“买入”评级，继续重点推荐。

据数据，6月10日，比亚迪总市值首次突破万亿元。截至6月13日收盘，比亚迪A股报348.80元，距离中信证券给出的481.1元的目标价有约38%的上涨空间。

6月13日，中信证券发布题为《比亚迪（002594.SZ）/比亚迪股份（1211.HK）：万亿新起点，高端化、全球化、智能化打开成长空间》的研究报告，称考虑公司未来高端化、全球化、智能化逐步落地，比亚迪合理市值空间有望达1.4万亿元。

中信证券在报告中表示，高端化方面，比亚迪爆款新车型腾势D9、海豹发布，集中发力高端市场，50万元以上豪华品牌可期。全球化方面，目前公司电动车相比外资竞品已有显著优势，已具备出海条件。未来随着公司高端、豪华车型矩阵逐步完善，出海征程有望加速。智能化方面，比亚迪销量提升产业链话语权强化，短期与行业头部供应商合作，中长期自研方案有望占主导地位。

中信证券认为，上述“三化”逐步落地打开公司新成长空间。按分部估值法，参照可比公司平均估值，分别给予2023年比亚迪造车、动力电池、控股比亚迪电子+半导9500、3300、1000亿元估值，加总得公司合理价值1.4万亿元，对应A/H股目标价481.1元/562.6港元，维持比亚迪（A+H股）“买入”评级，继续重点推荐。

值得一提的是，就在一周前（6月6日），中信证券发布研报对2022年比亚迪的估值和股价进行了预测。中信证券在该研报中认为，按分部估值法，参照可比公司平均估值，分别给予2022年公司造车、动力电池、控股比亚迪电子、电动供应链6062、3194、658、874亿元估值，加总得公司合理价值10935亿元，对应A、H股目标价375.6元/462.9港元。

海内外机构扎堆看好

记者梳理发现，近期新能源汽车板块强势反弹，看多比亚迪的研报也逐渐增多。

据统计，仅6月以来，便有包括中信证券、国信证券、长江证券、兴业证券在内的券商机构发布20份针对比亚迪的公司研究报告，给予的评级几乎均为“买入”“增持”“推荐”等。

美银证券日前发表报告称，与比亚迪管理层举行了会议，比亚迪预期毛利率在今年首季过后会好转，预期外部销售将占今年电池销售的两成。美银证券维持对比亚迪H股买入评级及目标价375港元。

在此之前，花旗银行将比亚迪的估值倍率对标特斯拉，认为比亚迪的销量会在2023年超越特斯拉。在比亚迪一季报发布后，花旗银行将比亚迪H股的目标价进一步提升至587港元。

股神巴菲特也是比亚迪的忠实持有者。早在2008年，巴菲特便以每股8港元价格买入2.25亿股比亚迪H股。当时，芒格向巴菲特建议，伯克希尔一定要投资比亚迪。据媒体统计，巴菲特对比亚迪的投资回报率高达38倍，获利约687亿港元（折合人民币约590亿元）。

回购提振信心

6月13日晚间，比亚迪发布公告称，公司当日出资约10.35亿元，回购A股股份约295.41万股，回购价格344.33元至358.58元。

据统计，截至6月13日，比亚迪回购金额约为18.1亿元，已经接近回购方案的总金额上限18.5亿元。

据此前公告，比亚迪5月27日召开临时股东大会通过议案，计划以自有资金18亿元至18.5亿元，通过集中竞价等方式回购公司股份，回购期限自临时股东大会审议通过回购方案之日起不超过12个月。

值得注意的是，6月8日晚间，当股价在回购价格上限上方运行3日后，比亚迪宣布将回购价格上限由300元/股上调至400元/股。

长江证券发布研报称，比亚迪上调回购价，体现了对未来发展的信心，主要因为销量、订单和新车密集上市带来的超预期：交付量环比持续向上，无惧疫情压力；在手订单饱满；新车海豹、腾势D9以及唐EV三代的预售超预期。

新能源赛道方兴未艾

分析人士称，机构纷纷看多比亚迪的背后，是对新能源赛道的看重。

中信证券6月13日发布的另一份研报称，5月，国内新能源汽车销量达到44.7万辆，环比增49.6%，同比增105.2%，销售大幅回升。5月国内疫情状况有所好转，供给能力和消费能力逐步提升；海外方面，补贴政策料加速落地，美国市场有望重回高成长，欧洲市场景气度有所修复。

中信证券表示，长期来看，全球新能源汽车步入高速成长阶段，当前时点继续建议把握全球电动化供应链优质标的机会。

在方正证券看来，上游资源碳酸锂、氢氧化锂等，中游三元正极，磷酸铁锂正极等锂电材料，5月产量环比均实现增长，并且6月份产量预计也将继续环比增长。随着新能源车销量旺季到来，行业有望持续环比向上。