北清环能回复关注函：天津碧海盈利能力将大幅提升

近日，北清环能回复了深交所关注函。该关注函所涉事项为北清环能拟收购天津碧海100%股权，天津碧海评估增值率逾40倍。北清环能回复称，天津碧海在2020年前产能尚未完全释放，油脂价格处于低位，以前累计亏损金额较大，导致天津碧海2020年处于资不抵债状态。近年来，油脂市场价格持续走高，天津碧海餐厨日处理能力稳步提升，公司业绩将大幅增长。

数据显示，截至2021年年末，天津碧海净资产为-191.67万元，资不抵债，但其盈利能力并不低。2021年，天津碧海营业收入为1.45亿元，净利润为5435.52万元，现金流量净额为7590.57万元。2022年一季度，天津碧海营业收入为4187.98万元，净利润为1593.47万元。截至2022年3月31日，天津碧海净资产为1401.79万元，由负转正。

针对关注函，北清环能回复称，油脂销售收入是天津碧海重要收入来源，其所售油脂包括餐厨垃圾处理过程中提炼的工业级混合油A级和收购的地沟油中提炼的工业级混合油C级。工业级混合油是生物柴油的重要原料，具有较强碳减排性。各国纷纷推出强制添加政策保证绿色低碳生物柴油的推广，其中，欧盟各国的强制添加政策中要求的混合比例已达到10%。OPEC预测，到2025年全球生物柴油消费量有望进一步增长，突破4500万吨。除制备生物柴油外，废弃食用油脂还可制备其升级产品生物航煤，用来添加在航空煤油中实现减排，被誉为未来十年可持续航空燃料的主力军。近年来政策鼓励叠加能源危机影响，生物柴油+生物航煤确定性需求增加，原料市场供不应求。天津碧海承诺，收购交易完成后，每个考核年度完成销售工业级混合油/生物油将达到1.7万吨。到2022年6月，我国UCO出口单价已达1507美元/吨。稳定的油脂供应能力将为天津碧海带来巨大的增长空间。

目前天津碧海旗下项目最大日处理餐厨垃圾600吨，根据业绩承诺，天津碧海对应餐厨垃圾收运进厂量在第一个考核年度达到22万吨，第二个、第三个考核年度分别达到26万吨和29万吨。收运量的提升不但意味着更强的油脂供给能力，也将为天津碧海带来可观的垃圾收运费收入。

天津碧海的收运范围包括天津市内六区和滨海新区，市内六区餐厨垃圾收运处理费结算价为118元/吨，远低于滨海新区餐厨垃圾收运处理费348元/吨，也低于天津其他生活垃圾处理厂处置费价格。北清环能回复称，目前天津碧海正在与主管部门就垃圾收运处置费用分担进行协商，若依据主管部门此前的批复，最终确定的垃圾收运费用将达到300元/吨。2023年开始，滨海新区餐厨垃圾收运处理的政府补贴收入也将归于天津碧海子公司天津德丰。垃圾收运费用重新定价，也将为天津碧海带来确定的业绩增长。

来源：中国证券报·中证网 作者：田鸿伟