四维度发掘优质个股 正值布局好时机-第3页

“首先，这家公司需要有比较高的ROIC，而且ROIC要高于WACC(加权平均资本成本)，只有实现了资源的有效配置，才能创造更多价值;其次，光有ROIC是不够的，这家公司的收入利润还需要有较快增长。”孙文龙说，“当然还有一个前提，就是一定要有现金流，如果没有现金流，那么资产负债率扩展到一定程度，就很难再继续扩张下去，生意也很难继续下去。”

具体到选股操作上，孙文龙归纳为四个维度：核心竞争力、成长空间、周期位置、隐含回报率。

其中，核心竞争力与成长空间被孙文龙定义为“慢变量”，这是长期持股的信心来源;周期位置与预期回报率被定义为“快变量”。选股的核心是先研究慢变量，然后再看快变量，买在慢变量的右侧，快变量的左侧，才能描好基金净值的走势曲线。

在投资方法上，孙文龙是成长价值一手抓，主要配置“盛开的花”——持续稳定增长的行业龙头，其余的仓位会关注“花骨朵”，特别是那些从行业二线向一线跃进或者从行业“龙二”变为“龙一”，这类有“黑马”潜质的个股。

正值布局好时机

对于未来的投资机会，孙文龙表示，当下市场大概率已经走过低点，正是投资可以大展身手的阶段。

虽然2022年市场受多重因素扰动，全年整体呈下跌态势。但是，孙文龙却觉得，站在当前时点，相关因素的影响都在减弱甚至出现逆转。