近日，根据中国证监会第十八届发审委2023年第3次会议审核结果公告，雨中情防水技术集团股份有限公司（以下简称“雨中情”）首发事项未通过。
资金缺口超1亿元
营收规模虽未处于市场第一梯队，但雨中情毛利率却连续多年高于行业均值，甚至远超龙头企业。
2019年、2020年，雨中情毛利率高达42.03%、43.38%。可供对比的是，2019-2020年，行业毛利率均值分别为36.12%、39.06%。2021年前9月，东方雨虹、科顺股份（300737.SZ）、凯伦股份（300715.SZ）的毛利率均在30%左右，雨中情高出7个百分点，达37.4%。
雨中情在公告中表示，公司产品销售以直接销售为主，占比超过九成，而直销与经销毛利率相差15个百分点。
营收、净利润双增，雨中情的现金和现金流却出现较为明显的恶化。
2020年，雨中情经营现金流量净额为0.67亿元；截至2021年9月底，雨中情的经营现金流量净额为-2.54亿元。
雨中情在招股书中解释称，因公司增加了对原材料的储备，经营活动产生的现金流量净额为负。
经营现金流量净额为负一般有两个原因，其一是销售额以赊销为主，没有回笼资金；另一个是支付了大量的预付款。雨中情的情况更倾向于前者。
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