“A并A”热度延续！A股并购大手笔频现

烽火电子7月14日公告称，拟以发行股份及支付现金的方式向陕西长岭电气有限责任公司、陕西金创和信投资有限公司、陕西电子信息集团有限公司购买陕西长岭电子科技有限责任公司98.3950%股权。至此，7月以来，已有20多家上市公司披露重大重组事件公告。

7月以来上市公司

更新披露重大重组事件公告情况

中国证券报记者梳理发现，今年以来，“A并A”、百亿元大手笔收购等不断涌现，“分拆+借壳”等新型并购重组交易也并不鲜见，并购重组效率和质量有所提升，上市公司整合步伐加快。

专家认为，有关部门强化事中事后监管，使并购重组生态不断优化，市场也日趋理性。优质标的通过并购重组实现证券化意愿增强，未来将有更多企业通过并购重组获得跨越式发展。

“A并A”案例不断涌现

“A并A”是近年来并购市场的一大亮点。今年以来，建发股份收购美凯龙、山东黄金收购银泰黄金、神州数码收购山石网科等“A并A”案例不断涌现。

以建发股份收购美凯龙为例，建发股份表示，通过交易，上市公司将持有美凯龙控股权。交易完成后，上市公司将新增家居商场服务等业务。该交易将为上市公司提供新的利润增长点，并与现有业务形成协同支持，有利于提升上市公司的持续盈利能力和综合竞争能力，符合上市公司全体股东的利益。

“‘A并A’的底层逻辑是通过产业并购实现协同效应。”联储证券指出，随着全面注册制深入推进，二级市场股价越来越能反映上市公司真实资产及产业价值，具有一定市场竞争力、资产质量不错的中小市值上市公司成为很好的并购标的，“A并A”正成为常态。

值得一提的是，“分拆+借壳”等新型并购重组交易不断涌现。继中国能建年初完成分拆所属子公司易普力重组上市、成为首例A股“分拆+借壳”的案例后，首单民企“分拆+借壳”浮出水面。

7月4日，大连热电公告称，公司拟以发行股份方式购买恒力石化、江苏恒力化纤合计持有的康辉新材全部股份，并募集配套资金。交易完成后，恒力石化旗下的康辉新材将借壳大连热电实现分拆上市。

有投行人士表示，从交易方案设计来看，将原有股东资产剥离、新股东注入资产以及配套募集资金等步骤属于重组“常规”操作。不过，此前资本市场没有民企分拆借壳国资的先例。

国资并购重组活跃

近期，上市公司并购重组市场暖意渐浓，国企央企上市公司的并购重组尤为活跃，且“大手笔”收购不断。其中，兖矿能源、紫光股份、陆家嘴并购涉及金额均突破百亿元。

国资委6月召开中央企业提高上市公司质量暨并购重组工作专题会，强调央企要主动运用并购重组手段促进资产和业务布局优化完善，提升国有资源运营配置效率。

中金公司研究部策略分析师、董事总经理李求索认为，该会议有望推动央企上市公司更多运用并购重组等资本运作手段，促进资产和业务布局的优化完善，以提升国有资源的运营配置效率。相关领域的推进，也有助于进一步加强提升中国资本市场服务实体经济的能力。

在一系列鼓励央企并购重组信号下，国资上市公司并购重组步伐明显加快。7月以来，多家公司披露相关并购重组计划。如凯盛科技公告称，拟以约1.5亿元收购凯盛基材70%股权以及太湖石英100%股权；中色股份表示，拟吸收合并全资子公司赤峰红烨投资有限公司；中船科技重大资产重组也获上交所并购重组委通过。

“近年来，国企、央企以资本市场深化改革为契机，主动运用并购重组手段促进资产和业务布局优化完善。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，国企、央企本身体量较大，能够开展更大规模的并购交易，从而在专业化整合过程中进一步提升国有资源运营配置效率。

来源：中国证券报·中证网作者：昝秀丽