随着近期金融经济数据的陆续披露，投资者对于经济弱复苏的预期预计会逐步从“下限”走向“中上限”。展望下半年，宏观流动性有望更加宽松，国际环境预计也将趋于缓和。
7月14日获悉，知名新锐私募勤辰资产本周举行2023年半年度部分产品运作回顾及市场展望路演，勤辰资产基金经理崔莹表示，随着近期金融经济数据的陆续披露，投资者对于经济弱复苏的预期预计会逐步从“下限”走向“中上限”。展望下半年，宏观流动性有望更加宽松，国际环境预计也将趋于缓和。当前市场正进入重要的数据和政策观测窗口期，7月以来已有部分上市公司开始披露中报业绩，二季度经济金融数据也将于近期发布。如果后续稳增长政策落地，有望重振市场对经济的预期，但是政策层面整体超预期的可能性不大，中观、微观层面的亮点将是下一阶段市场主要的增量信息，下一阶段市场结构或重于总量。
就下半年权益市场的赚钱效应而言，崔莹认为并不悲观。投资是相对选择的问题，经济整体增速放缓，权益资产的机会成本也会下降，假设历史上权益基金的年化复合收益率中位数在10%左右，优秀水平在20%左右，那么2022年以来权益基金收益率显著低于该水平本身就是极大的利好。此外，以往市场的优质成长股估值并不便宜，这也说明“成长稀缺”蕴含的价值；换言之，对于优质成长股而言，流动性一直“过剩”。在此背景下，未来A股市场的一大突出运行特征，或将表现为行业和个股的“大分化”。
展望下半年，目前崔莹重点关注三大投资主线。一是以“自主可控，医药、科技、粮食等领域安全”为代表的国内供应链安全，包括仪器仪表、数控机床、半导体设备、计算机及医药服务等领域；二是与全球供应链重构相关的主线，主要关注中国企业出口产品结构和区域变化带来的投资机会；三是由ChatGPT点燃的新一轮科技革命。
据了解，勤辰资产成立于2022年，基金经理崔莹曾任华安基金的权益投资总监。
来源：中国证券报·中证网 作者：田鸿伟
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