百亿级私募业绩迥异 量化私募扛大旗

今年以来，百亿级私募业绩分化显著。由私募人士但斌掌舵的东方港湾夺得前11月业绩冠军，但仍有多家机构亏损幅度达两位数；业绩居前的多为量化私募。

展望后市，机构人士认为，明年外部宏观环境会更好，国内经济基本面持续恢复。在当前时点，投资的机会大于风险。

业绩分化

第三方平台朝阳永续最新发布的私募业绩监测数据显示，截至11月末，在纳入监测的90家百亿级私募（含股票、债券、FOF等各证券投资策略类型）中，取得正收益的共有53家，37家亏损。

数据显示，东方港湾旗下产品前11月取得15.06%的平均收益率，位居百亿级私募业绩排行榜的榜首。信弘天禾、稳博投资、上海宽德等紧随其后，这些机构旗下产品今年以来的平均收益率也超过10%。

然而，今年以来百亿级私募业绩分化显著，各机构旗下产品平均收益率首尾相差近40个百分点。其中，13家百亿级私募各自旗下产品平均亏损幅度达两位数，多家亏损超过15%，有的甚至超过20%。

今年以来，量化私募的业绩显著领先主观多头私募，成为百亿级私募的中流砥柱。朝阳永续数据显示，在前11月业绩排名位居前十名的百亿级私募中，除东方港湾外，其余9家均为量化私募。

整体来看，前11月百亿级私募旗下产品平均业绩为-0.73%，50亿元至100亿元级私募的平均业绩为1.77%，20亿元至50亿元级私募的平均业绩为1.97%。

机会大于风险

目前，市场情绪在底部徘徊，股市走势对于基本面变化的反应相对钝化，而对负面事件的影响更加敏感。星石投资分析认为，这是多方面因素导致的：一是市场人士对包括房地产在内的中期不确定性行业仍抱有担忧心态；二是企业盈利端拐点虽已确认，但仍需更多数据验证分子端的上行幅度；三是市场缺少主线，赚钱效应偏低导致存量博弈特征更加明显。不过，在海外利率下行的背景下，分母端正在持续改善。如果再考虑当前股市估值进入较低的绝对水平等因素，股市下行空间不大。

丹羿投资表示，市场在经历短暂弱反弹后，从11月后半月开始出现持续震荡走弱调整的态势。但是，在上市公司公布三季报后，投资者已观察到某些行业与公司的基本面出现边际改善。丹羿投资认为，明年的外部宏观环境会更好，国内经济环境也处于弱复苏的低基数上。此时，投资的机会大于风险，结构更为重要。

勤辰资产认为，从整体看，国内经济基本面仍在恢复之中、相关政策举措还在持续出台、海外美联储的加息周期或迎来尾声，内外部环境持续改善有望提振市场信心。年末资金行为推动的短期博弈或会放大市场波动，应重点关注中央经济工作会议等对明年的相关部署。展望后市，勤辰资产仍然认为在当前市场上投资机会大于风险。

具体到行业方向，星石投资表示，随着明年经济政策思路逐步明确，市场主线有望逐步显现，结构性行情仍在，主要关注盈利回升带动股价均值回归的行业和个股，以及技术突破、具备长期发展空间的科技行业和个股。

丹羿投资认为，应重点挖掘中国优势企业海外市场出口的机会，持续关注AI应用、人形机器人、卫星互联网等新技术发展。

来源：中国证券报·中证网 作者：□本报记者 王宇露