债基净值屡创新高 机构看好2024债市表现

2024年开年，债市迎来一波上涨行情。Choice数据显示，目前超750只债基（不同份额分开计算）最新净值创新高。此外，近期披露的基金2023年四季报显示，多只债基受到市场青睐，规模快速增长。

业内人士认为，在高质量发展背景下，债市整体难有大涨大跌的基础。货币政策方面，外围制约因素有望缓解，人民币汇率逐渐企稳，后续有降准、降息空间，债券资产的投资价值仍在。

多只产品净值创新高

2024年以来，债市行情持续走高。Wind数据显示，截至1月12日，万得短期纯债型基金指数涨至1783.16点，创历史新高。万得中长期纯债型基金指数也持续走强，从1月2日的2395.15点涨至12日的2397.90点。

多只债基产品净值显著提升。Choice数据显示，截至1月12日，近30只债基（不同份额分开计算）年内回报率突破0.5%，如汇添富增强收益债券A、中银中高等级债券A、德邦景颐债券A等；超过750只债券型基金（不同份额分开计算）最新单位净值创新高，其中不乏长信30天滚动持有短债债券、国联睿享86个月定开债券等多只规模超过100亿元的债基产品。

不过，并非所有债券型基金都获得了较好收益。2024年以来，多只可转债型基金净值出现波动，截至1月12日，部分可转债型基金净值年内跌幅超2%。

规模增幅最高600%

近期，多家基金公司陆续公布了旗下债基产品2023年四季报。记者梳理发现，多只债基规模在2023年四季度实现显著扩张。

1月12日，中欧基金公布旗下中欧纯债债券（LOF）、中欧中短债债券发起、中欧颐利债券三只债券型基金2023年四季报。数据显示，截至2023年四季度末，三只产品最新合并规模分别为10.07亿元、20.86亿元、2.39亿元，而2023年三季度末，上述三只产品合并规模分别为5.15亿元、7.00亿元、0.61亿元。也就是说，它们在四季度的规模增幅分别为95%、198%、291%。

1月9日，德邦基金公布旗下德邦景颐债券、德邦如意货币等产品2023年四季报。以德邦景颐债券为例，截至2023年四季度末，最新合并规模2.52亿元，与2023年三季度末的0.36亿元相比，增加2.16亿元，增幅为600%。

值得一提的是，德邦基金还在2023年四季度运用固有资金申购272.67万份德邦景颐债券A，截至四季度末共持有德邦景颐债券A901.50万份。

回顾2023年四季度的债券市场，中欧中短债债券发起基金经理王慧杰表示，2023年四季度主要围绕三条主线：一是对基本面情况和政策预期不断修正，二是货币政策阶段性取向和狭义流动性变化，三是国债和地方债发行节奏。

债市具有良好政策环境

中信保诚基金表示，利率债方面，考虑到资产价格预期的实际利率仍然偏高，而贷款端又无法大幅降息，曲线斜率持续扁平。由于短端存在回归空间，一季度经济或面临压力，长端利率仍有一定下降空间。

国泰基金认为，在强降息预期与风险偏好驱动下，债市开年表现较好。展望后市，在降息落地之前，仍然有较大博弈机会。但降息前，十年期国债收益率可能徘徊在2.5%附近。基本面数据偏少，近期公布的经济数据影响普遍较为有限。信贷“开门红”值得持续关注，票据利率快速上行，表明银行信贷投放较快，但总量平滑之下难以实现多增。此外，美国近期劳动力市场数据较强，带动降息预期走弱，资本市场风险偏好整体回落，对债市有一定提振作用。

万家稳航90天持有期拟任基金经理陈奕雯表示，当前基本面仍然偏弱，长端资产定价并未超涨；中短端与资金面情况关联度较高，考虑到开年银行体系负债接续压力边际降低、资产投放压力在政策指导下同比料有所减弱，流动性收紧的可能性不大。虽然市场对于是否降息的博弈会有反复，但实际加权资金价格维持平稳的可能性较大，中短端资产的定价仍有支撑。

光大保德信基金认为，结合已公布的2023年12月CPI及金融数据来看，机构或积极定价降息预期。无论降息与否，债市均具有良好政策环境。

来源：中国证券报·中证网 作者：魏昭宇