天气避险风险需求大增

俗语称，“立春大雪飞，三月穿棉袄”，“雨水地上霜，三月穿棉袄”。

近来，我国大部分地区迎来雨雪降温天气，引发市场对今春出现“倒春寒”天气的隐忧。业内人士表示，极端天气不仅影响农业，还会殃及能源、电力、服装生产、饮料及冷饮、滑雪场、旅游、交通运输等众多对天气敏感型的产业。国外经验表明，天气指数衍生品可以有效对冲气候风险，呼吁国内推出更多天气指数及衍生品。

极端天气频现

2月19日，雨水节气，我国自北向南正在经历一场大范围的雨雪降温天气，而上一个节气立春（2月4日），我国大部分地区同样迎来了降雪天气。“刚刚过去的两个节气，似乎都在预示着今年农历三月的气温会较往年偏低，‘倒春寒’发生的概率较大。”卓创资讯果蔬分析师贺坦向中国证券报记者表示。

中央气象台更是六预警齐发。2月20日早上6时，中央气象台同时发布寒潮橙色预警、大雾及冰冻黄色预警、大风、强对流天气及暴雪蓝色预警。

从生长周期来看，对于很多果蔬品种来说，春季通常是生长较为关键的时期。“此阶段的低温天气可能会对大蒜、生姜、洋葱、辣椒、马铃薯、苹果、香蕉等品种产生一定的影响。”具有多年研究经验的贺坦向记者介绍道。

以苹果为例，“3月下旬至4月上旬，苹果生产进入重要阶段，其中‘倒春寒’是对此阶段最为严重的影响因素。”卓创资讯苹果分析师杨军表示，北方果树陆续进入花期，若发生“倒春寒”天气，低温将会影响苹果开花、坐果，甚至可能会产生不可逆的影响，冻害则会直接影响苹果产量，改变当年供需格局。

2018年的苹果市场便出现过类似情况。当年清明节前后，苹果产区遭遇恶寒气候的影响，果树出现霜冻，降低了花苞受精率，从而导致当年产量减少。

“根据以往经验，‘倒春寒’对农作物板块的小麦、油菜籽、花生等品种会产生影响。”光大期货农产品研究总监王娜对记者表示，以小麦为例，春季温度回升快，小麦快速进入分蘖、返青阶段，若出现“倒春寒”冰冻天气，将会对小麦生长带来不利影响。

实际上，近年来极端天气频频发生。比如，2023年12月中下旬，我国便集中出现了寒潮、雨雪、低温、冰冻等各类冬季灾害性天气，中央气象台还用“天气形势异常复杂”来总结。

相关部门对极端天气亦愈发重视。国家数据局等17部门此前联合印发的《“数据要素×”三年行动计划（2024-2026年）》中提出，创新气象数据产品服务，支持金融企业融合应用气象数据，发展天气指数保险、天气衍生品和气候投融资新产品，为保险、期货等提供支撑。

或殃及天气敏感型产业

极端天气对农业系统的影响最直观，导致作物歉收、减产、粮食品质下降，还会殃及能源、电力、服装生产、饮料及冷饮、滑雪场、旅游、交通运输等众多对天气敏感型的产业。    

然而，在国际商品市场上，天气衍生品并不是新鲜事物。比如，上世纪90年代，美国期货市场初次将气温转变成可交易的商品。1999年，芝加哥商业交易所（CME）将天气衍生品升级，在全球首先推出了交易所交易的天气期货和天气期权。

天气期货与大宗商品期货，如原油、棉花、白糖等期货品种的交易原理相同。但天气期货是一种创新型衍生品，采用期货交易形式，以各类天气指数为交易标的。

“美国天气衍生品产品的出现，为转移天气风险提供平台，逐渐得到市场认可，此后其交易金额和数量显著增长，交易品种涉及降水、温度、风速等，交易方式也由场外市场逐步转向场内市场。”王娜表示。

随着我国农业、能源、旅游和零售等天气敏感型行业的逐步发展，国民经济运行中的天气避险风险需求在持续增长。

虽然至今我国尚未推出标准化的天气期货合约，但多年来，期货交易所也在积极研发天气相关指数及衍生品。作为国内首家探索温度指数及相关衍生品研究的交易所，大连商品交易所（简称“大商所”）与中央气象台开展合作，2009年研发运行第一版温度指数，在多年成功运行基础上于2022年正式发布“中央气象台-大商所温度指数”，既为工业和农业生产提供有效参考，也为相关产品开发提供了定价基准。“保险公司正在积极利用这一指数进行尝试。”王娜表示。

日前发布的2024年“中央一号”文件强调，“确保国家粮食安全，加强农业基础设施建设”“加强气象灾害的短期预警和中长期趋势研判”。“这为未来国内推出更多天气衍生品提供了更好的条件。”王娜表示。

来源：中国证券报·中证网 作者：马爽