“风险投资之王”约翰·杜尔的投资法则

“风险投资之王”约翰·杜尔的投资法则

金投股票讯，约翰·杜尔（John Doerr，1951.6.29- ），是美国最有影响力、最具创意、最不拘传统的冒险资本投资家之一，被誉为“风险投资之王”。他曾在短短10年内创造了高达1,000亿美元的经济价值。迄今为止，他已向250家美国技术公司投资超过13亿美元，创造了19.2万多个就业机会。

主要成就

投资如莲花、康柏、Symantec等技术型企业。1998年11月，美国在线(AOL)宣布收购Netscape公司，从而引发了IT行业的兼并风暴。业内人士则注意到，这两家公司之间还存在着一层极其重要的关系：这两家公司都受到风险资本公司KPCB的支持。KPCB的创始人之一Frank Caufield是AOL公司的董事会成员；而KPCB公司的大股东杜尔则是Netscape公司的董事会成员。

3个月之后，又出现了一项交易额达数十亿美元的收购事件。由KPCB及有线电视业巨头TLC公司支持的宽带服务公司--@Home宣布，它将和网络门户Excite公司兼并。而Excite也是由KPCB公司支持的。同样，这一切都是@Home公司某个董事积极游说的结果，这个人当然还是John杜尔。

他在互联网相关公司的持股清单包括@Home、AOL、Excite、onsale、 AdKnowledge、Macromedia、MarimbaAscend、Shiva、Sun）等。单笔投资收益率达到80倍、44倍、87倍、72倍、352倍——这对任何一个投资人来说，无不是一串令人垂涎的数字。如果哪位投资人能抓住其中的一个数字，绝对可以在自己的投资史上大书一笔了。然而美国KPCB创始合伙人约翰·杜尔(John Doerr)却将这些数字统统笑纳囊中，因此他素有“创投教父”之称。其实无论用“教父”还是华尔街“探矿家”来形容他，都不为过。

对于杜尔来说，数字迸射的光芒并不能代表一切，其战略思想及个人魅力在业界更具撼动力。有人说，如果没有KPCB，美国的创业投资则会黯然许多。如果没有杜尔，剧情的发展可能不是这个样子。因为他能一贯性地正确预期未来，引领战略方向，并强有力地驾驭它。

纵观杜尔所投资的公司，有一个共同的因子——划时代。上世纪70年代末，杜尔担任英特尔在DEC公司的现场工程师。“尽管DEC并不完全认可我们的技术，但我们还是连拉带拽地将他们带入了微处理器的洪荒年代。”在整个80年代，微处理器都是高科技产业的基石，这是最为基础的技术，后来KPCB投资的无数高科技企业，无论是康柏(Compaq)、莲花软件(Lotus)，还是太阳微系统(Sun)和美国在线(AOL)都是随着芯片技术的成熟而发展起来的。没有微处理器，所有数字业务、个人电脑、信息技术及网络产品都无从谈起。90年代，他率先投资了网景(Netscape)，从而拉开了互联网革命的序幕，从America Online到iVillage，再从Ascend到Verisign，正是这些企业进一步构建了互联网并赋予其新的含义，并且在接下来的阶段中， Google将其发挥到了一个极致：1250万美元变成44亿美元，投资回报352倍，创下投资界的历史纪录。因此他被称为美国最有影响力、最具创意、最不拘传统的风险投资家之一。

虽然杜尔坚持认为，这些并不能全部归功于他这个明星风险投资家，KPCB公司17名合伙人的集体智慧才是最重要的。但你不得不承认，杜尔无与伦比的领袖气质。凡是见过杜尔的人都说他乐观、热情并且精力充沛。然而，在他精瘦的皱纹里，蕴藏着智慧和谋略的山川，不是谁人一眼都能看透的。

广纳天下贤才

凡是优秀的人才，很难逃过杜尔的视线。谈起与杜尔第一次见面，周志雄回忆：2005年8月的一天晚上，当杜尔得知周在美国，并打电话约周第二天一早见面，不巧的是，周刚好约了和另外的基金合伙人吃早饭，更不巧的是杜尔也安排好了第二天携家人出行非洲的计划，上午就要去机场。杜尔希望走之前在办公室和周见一面。当时周吃早饭的酒店离 KPCB办公室开车至少需要30分钟，如果按照杜尔的行程计划，周赶到杜尔办公室，他们交流的时间最多只有15分钟，路上堵车还很可能见不成。“很遗憾。我们这次不能见了。”10分钟后杜尔的秘书打电话给周：“OK,约翰·杜尔已经在你吃早饭的酒店预订了一个包房，他会在那里等着你。”这是该酒店唯一的包房。当周吃完早饭从大厅走到包房时，杜尔已在那个包房里等着他了。这是杜尔与周的第一次见面，给周留下了深刻的印象：“在美国，约翰·杜尔是一个很有影响力的大牌人物，他能做出如此举动，真的不简单。”他们的第一次谈话很轻松，他把家里电话、手机、办公室和秘书的电话留给了周。他问到周的太太、女儿及她们的名字，第二次再见面时，他还清楚地记着她们的名字。一个小时的见面，奠定了他们后来的合作。

许多成为他合作伙伴的人都感同身受：“当他想挖一个要角时，他会不惜一切，他不仅直接给对方打电话，还与对方的家人建立良好关系。他会尽可能快地买一张机票飞到你所在的城市，让你无法拒绝与他见面。”

对于这一点，Netscape的高管托德·鲁伦-米勒最有体会。在一个周六的夜里，时任IBM高管的他，跟太太回到家听到杜尔留给他的一段电话录音：“你能把冰卖给爱斯基摩人，我得见见你。克拉克和我会乘坐下周二晚的航班，晚上9∶05到，在那里等我们。”不久，托德·米勒成了Netscape 的销售副总。

也正因此，他凸现的这种个人魅力笼络了无数精英。KPCB的合伙人中包括甲骨文公司前总裁雷蒙德·雷恩(Raymond J. Lane)，Sun公司的创始人、前技术总监比尔·焦伊 (Bill Joy)，一家高级人才搜寻公司的朱丽叶·弗林特(Juliet Flint)和所罗门·美邦(Salomon Smith Barney，花旗银行下属的投行)前执行董事约翰·丹尼斯顿(John Denniston)。

当年，杜尔帮助Compaq聘请了“点子王”斯巴克(Sparky Spark)，他是IBM Boca Raton电脑团队的“十二原始股东”之一。斯巴克的加入，使得Compaq的经营收入呈井喷式增长，在成立第一年Compaq就实现了便携式1.1亿美元的销售额。

对技术的深刻理解

杜尔说：“KPCB就是寻找一种本质而重要的技术创新，它必须能够满足巨大的、且尚待开发的市场需求。”杜尔是一个喜欢钻研技术的人。他对技术的理解与深度介入让技术天才盖茨都冒冷汗。当年的杜尔经常在玛格丽特?杰克斯大楼的二层“闲逛”，那是斯坦福大学电脑科技创新的摇篮和圣地。

1980年，当他还在英特尔时，斯坦福教授弗里斯特·巴斯基特(Forest Baskett)访问了英特尔并介绍了由安迪·贝托尔斯海姆(Andy Bechtolsheim)领导的“太阳：斯坦福大学网络”项目。该项目旨在开发出大众价格的施乐“Alto”工作台，当时施乐的这款产品炙手可热令人艳羡。在杜尔加入KPCB之后，继续跟踪太阳项目的进展。

当时Sun的四位创始人都是27岁的年轻人，这帮初生牛犊的人对他们正在做的事情完全没有概念，对自己将要克服的困难也毫无所知。“如果我们知道了所有的风险，我们可能就不会去打破当时电脑科技研发的传统思维。”杜尔回忆说。然而Sun的创始人之一的Vinod Khosla仅用七页内容的商业计划书打动了杜尔。Sun的商业计划书，其文本堪称典范：“最为简单直接的商业计划书永远是最好的。”

Sun采用并推广“开放式系统”：标准化的网络构架、商品化的微处理器外加伯克利的UNIX操作系统。与此相比，波士顿的阿波罗电脑公司拥有着经验丰富而备受尊敬的管理团队以及更加成熟的设备。但在创业不久之后，Sun的四名创始人Vinod Khosla、Scott McNealy、Andy Bechtolsheim以及Bill Joy就击败了对手阿波罗，并成为世界上最伟大的公司之一。“这四位合伙人始终都保持着友谊，而Vinod Khosla是我遇到的最具商业才华的合作伙伴之一。”杜尔说。一个对技术不断钻研的人，一个有才华有活力的人永远不会觉得自己找到了归宿，他永远在尝试，在探索，在追寻下一个新概念。
杜尔造就追随，但他不可复制。