GQYmeansGreatQualityforYou 关于投资 深圳蓝普视讯科技有限公司 可行性研究报告 时间：2017-11-29 第1页 GQYmeansGreatQualityforYou 目录 1 标的对象的基本情况......3 1.1公司概况......3 1.2公司核心业务介绍......3 2 本次投资基本情况......4 2.1投资概况......4 2.2投资必要性分析......4 2.3投资可行性分析......8 3 投资风险......9 4 结论......9 第2页 GQYmeansGreatQualityforYou 1标的对象的基本情况 1.1公司概况 （1） 公司名称：深圳蓝普视讯科技有限公司（以下简称“蓝普视讯”） （2） 注册地址：深圳市光明新区光明街道高新技术产业园同观路华力特 大厦8层 （3） 注册日期：2012年12月14日 （4） 公司类型：有限责任公司 （5） 主营业务：建筑智能化及计算机软件系统集成；照明工程的设计、 施工；国内贸易；货物及技术进出口；电子显示产品、LED 小间距 VR显示系统、橱窗影像系统、LED照明产品、电子控制与显示处理 设备、电子元器件及原材料、视频图像处理与传输产品、信息沟通 与信息互动数字产品、计算机软硬件、网络应用及安全产品、数字 系统的研发与生产、销售、上门安装、技术维护。 （6） 注册资金：500万元人民币。 蓝普视讯的核心业务是基于逐点校正技术的LED高清小间距可视化显控系 统，包含LED高清小间距显示终端、跨平台的图像切换和拼接控制系统、可视 化定制软件体系三大业务模块。公司的相关产品应用于指挥中心、数据中心、调度系统等高清显示终端。 1.2公司核心业务介绍 深圳蓝普视讯科技有限公司的核心业务是基于逐点校正技术的LED高清小 间距可视化显控系统。项目的全部包含LED高清小间距显示终端、跨平台的图 像切换和拼接控制系统、可视化定制软件体系三大业务模块。 本项目的第一大业务模块――LED高清小间距显示终端。LED高清小间距是 显示技术是一种新兴技术，属于LED显示屏控制技术的最新研发方向。本项目 是基于蓝普视讯现有各项技术成果基础上的发展突破，目前已掌握包括超密集成电路设计、双机冗余设计、相机焦平面非均匀性校正、镜头阴影消除、图像自适应目标提取、高速图像数据传输等关键技术，可解决显示屏亮度、色度非均匀性的校正等关键问题。目前，蓝普视讯产品成果已为浙江大华、海康、深 第3页 GQYmeansGreatQualityforYou 圳康佳、创维等国内企业进行了配套使用，在一些大型项目中已经得到了应用，如G20等，获得了客户非常好的评价. 本项目中的第二、三大业务模块是跨平台的图像切换和拼接控制系统和可视化定制软件体系，公司在此领域做了专利布局和预研开发。 蓝普视讯五年的战略目标是成为LED可视化应用解决方案的领航者，公司 的三大业务模块是公司长期的战略规划，将有计划的开展和推进。 2本次投资基本情况 2.1投资概况 宁波GQY视讯股份有限公司出资3000万元，持有蓝普视讯股份30%。目的： 补充公司小间距LED产品线。 2.2投资必要性分析 2.2.1拼接显示信息可视化技术发展概述 翻开显示技术的发展与显示墙技术的应用历史，无不体现着人们对超大面积的需求和渴望。随着拼接显示领域视频和数据采集的技术水平不断提高,视频和数据显示终端准确、安全及时的把海量数据呈现在显示墙上供决策者参考判断就非常的重要。显示终端的提供者和使用者一直朝着显示高清化、无缝化、维护简易快速的方向发展。经历了第一代CRT电视墙、第二代背投拼接显示、第三代等离子技术，现在随着第四代LED高清小间距无缝拼接显示屏的出现，全数字化、显示拼接无缝化、快速维护和超长使用寿命的问题全部迎刃而解。 2.2.2符合拼接显示市场需求 2016年全球视频墙市场销售额达34亿美元，此增长势头还将会持续，预 计到2017年，背投视频墙将占视频墙市场总销售额的12%，液晶超窄边视频墙 的占比将为54%，小间距LED的占比将达到34%，至预测期末2020年，视频墙 市场将持续2位数的增长。对不同的地域和不同产品技术，市场趋势做如下比 较分析。 第4页 GQYmeansGreatQualityforYou 1) 全球视频墙销售额细分市场 在全球范围内，广电领域以及控制室对室内显示产品的增长缓慢。值得注意的是，中国市场中更多的细分应用集中在控制室环境和企业，而国际市场是以企业、展会/展览、广播电视及零售业的应用为主导。或者说，控制室等高端显示场所应用需求毕竟是有限的，而更为广阔的空间在商用显示。每项拼接技术在不同的细分市场中都有其明显的优势。背投的应用仍然主要集中在控制室，超窄边液晶墙在面向公共显示的应用中非常流行，而小间距LED在企业和展览/展示以及广播电视细分市场取得了极其显着的成功。目前而言，小间距LED在演播室、会议中心、博物馆文物展示、机场、企业以及高端商业场所依然保持旺盛的需求。 2) 小间距LED市场规模和预测 2015年小间距LED市场销售额12亿美元，中国市场占全球市场销售额61%。 北美销量排名第二约占19%，欧洲销量为11%。中国在全球经济虽然仅次于美国 居于第二位，占到全球的13%。但是中国用13%的GDP承载了全球小间距LED61% 的销售。也就是说国内小间距LED市场虽然会保持一定的增长，但成长非常有 限。除了欧美之外，全球的小间距LED占比微乎其微。我们会看到，除了欧美 之外，其他地方的小间距LED市场处在刚刚起步的状况，所以海外无疑是小间 距LED更广阔的空间。 第5页 GQYmeansGreatQualityforYou 3) 2016年小间距LED市场点间距分布 2015年，P2mm- P3.1mm产品占小间距LED市场总销售额的58%，而P2以 下的小间距LED产品销售额不足10%。造成这一市场主要是由于，中国本地封 装器件供应商们扩大了2020和2121灯珠的生产，小间距LED产品平均价格不 断下降。P2以下小间距产品成本和维修成本都在高价而造成观望。2016年以来， 国内封装厂已经快速加大1010灯珠的生产，不少厂家已经能够量产0808小间 距封装器件。国内外封装厂也开始转为P1.6、P1.2、P1，甚至P0.7的微间距 显示技术。这将会带动LED超高清显示的市场增长，为P2.0以下微间距显示产 品市场带来改变。 通过本次投资蓝普视讯，公司将参与小间距LED拼接显示屏产品的研发、 应用、生产和制造的过程中，有力地补充了GQY的拼接显示生态圈，具有非常 重要的现实意义和市场前瞻性。 第6页 GQYmeansGreatQualityforYou 2.2.3顺应行业宏观环境 “大数据”概念在近年来愈演愈烈，在各大行业广泛使用。2015年发布的 《中国大数据技术与产业发展白皮书》中，将大数据可视化列为2016年最重要 的大数据技术发展趋势说明了可视化分析对于大数据的重要性。对于不了解大数据技术的业务人员和决策者来说，可视化为其利用大数据分析决策起到了很好的桥梁作用。基于大数据分析的可视化页面可以为使用者提供一个可理解、可交互的页面，更好的帮助用户提炼海量数据里的价值，理解数据中潜藏的“金矿”。 信息可视化与大屏幕的结合，是室内显示指挥中心、控制中心、数据分析中心的核心环节，现阶段大型的可视化系统都是挂机打公司垄断的，中国的市场需求是全球市场的一大部分，整体解决方案的市场容量在1000亿的市场。整个市场是处于高速发展阶段。 2.2.4符合企业战略、双方优势互补 宁波GQY视讯股份有限公司（以下简称GQY），深圳创业板上市企业（股票 代码：300076），1992年成立于浙江宁波。GQY在专业视讯领域耕耘多年，是视 讯领域的开拓者、行业领先的可视化信息系统解决方案专家，中国首家推出大屏幕拼接显示系统的国家级高新技术企业。GQY 在包括核心技术、核心研发团队、中国市场营销队伍方面拥有非常明显的优势。GQY 以分布式可视化信息显示管理系统、知汇云解决方案、智能物联网集成系统为自主创新核心科技产品，行业市场涉及国防、政府、公安、交通、水利、教育、卫生、能源多个科技产业领域。 深圳蓝普视讯科技有限公司，拥有经验丰富的小间距研发团队和沉淀4年 的LED小间距生产工艺经验和工程技术服务经验。“LED显示屏逐点校正控制系 统”是在蓝普视讯公司原有控制系统产品的基础的进一步发展和提升，包含了多项行业高端技术，如LED显示屏高精度的亮度、色度均匀性校正、内外弧度校正、倾斜校正技术等，这些技术目前在国内仅有本公司掌握，且已经或正在申请多项知识产权保护（截止2016年10月1日，蓝普视讯已经获得22项知识产权）。先进的技术与知识产权保证了产品面对竞争对手时的明显优势。 因此通过投资蓝普视讯，GQY 公司可以借此完善拼接显示领域的生态圈， 第7页 GQYmeansGreatQualityforYou 从而可以为我们的客户提供全系列完整的拼接显示产品，为全面拓展拼接显示的应用市场和领域，带来更大的商机。 双方将在拼接显示行业开展形式丰富的合作，这符合GQY的做强专业视讯 产业的企业战略，对打造GQY专业视讯产业将是珠联璧合，是一个双赢的产业 投资合作。 2.3投资可行性分析 2.3.1股权投资符合法律法规规定 双方合作符合各自利益诉求，也符合各地区法律法规的规定，待履行完审批程序后将予以实施。 2.3.2标的公司优势明显 经验丰富的小间距研发团队，本项目产品“LED显示屏逐点校正控制系 统”是在蓝普视讯公司原有控制系统产品的基础的进一步发展和提升， 包含了多项行业高端技术，如LED 显示屏高精度的亮度、色度均匀性校正、内外弧度校正、倾斜校正技术等，这些技术目前在国内仅有本 公司掌握，且已经或正在申请多项知识产权保护（截止2016年10月1 日，蓝普视讯已经获得22 项知识产权）。先进的技术与知识产权保证了产品面对竞争对手时的明显优势。 沉淀4年的LED小间距生产工艺经验和工程技术服务经验，蓝普视讯 团队是原蓝普视讯科技的核心团队。 丰富的市场资源积累，蓝普视讯科技在2012年到2014年是行业的小 间距产品的领头羊，年度销售额单款产品超过2 个亿。蓝普视讯承接 了蓝普视讯科技的渠道营销团队，具备丰富的市场资源。而且客户对公司产品有认可度。 蓝普视讯承接蓝普视讯科技的小间距品牌优势 和深圳大学的科研团队的合作，为公司图像和信息技术的发展储备了 足够的力量。 2.3.3GQY公司良好的资金实力可用以完成本项投资 截止2017年9月30日，公司募集资金已按规使用51,917.07万元，公司 第8页 GQYmeansGreatQualityforYou 募集资金账户余额为41,736.12万元（含累计收到的银行存款利息等），全部募 集资金均存放于募集资金专户中，可用于境内外资产收购，且投资后不会对本公司偿债能力构成实质性影响。 3投资风险 任何一个高科技项目都不可避免的存在一定的风险，LED 高清小间距拼接 显示技术虽然经过多年的发展，行业宏观环境发展也非常有利，但是仍将不可避免的面临技术风险、生产风险、市场风险、财务风险、管理风险等，公司将根据不同的风险制定相应措施来防止和控制风险。 （1）业务技术风险：LED高清小间距显示产品作为电子硬件产品，其研发 生产制造涉及硬件设计开发、软件开发、电子技术、工业设计等多种学科，且在后续量产过程中，需要具备良好的质量控制及供应链管理等能力。如果蓝普视讯不能具备前述技术业务能力或在未来保持前述能力的领先优势，则将面临风险。 （2）市场竞争风险：LED高清小间距显示目前国内有多家企业竞争，行业 竞争比较激烈，蓝普视讯如何充分发挥创新能力和知识产权优势，获得市场认可，将面临着市场竞争风险。 （3）管理风险：蓝普视讯作为一家民营企业，GQY作为一家上市公司，双 方在企业文化或运营管理方面存在文化差异。投资蓝普视讯，GQY 将从行业发 展角度与其求同存异，与蓝普视讯在业务、技术和市场层面开展富有成效的实质性合作，实现共赢。 4结论 本次投资蓝普视讯这样一家拼接显示业内领先的 LED 高清小间距产品研发 与生产企业，是公司在专业视讯领域的一次积极探索，将进一步夯实公司在做强专业视讯产业上的战略部署，有利于实现公司的长期发展战略，符合公司长远发展规划。 第9页 GQYmeansGreatQualityforYou 宁波GQY视讯股份有限公司 二零一七年十一月二十九日 第10页