新大陆(000997)

投资要点

商户运营服务集群持续高增长，是公司利润占比最大的业务集群

商户运营服务集群主要包括商户服务平台业务，以及为平台提供核心支撑的支付服务、金融服务两项通用类SaaS业务。上半年该集群实现营业收入11.23亿元，同比增长67.47%。上半年，继续加大商户一站式服务平台“星POS”的建设与推广工作，目前已经与超过150家的SaaS合作伙伴、210家ISV合作伙伴以及410家渠道合作伙伴展开了深度的业务合作，“星POS”平台服务商户数量超过25万。上半年支付服务业务交易量突破6,300亿元，同比增长超过70%。金融服务方面，上半年采取了相对稳健的策略，期末总贷款余额10.26亿元。

物联网设备集群稳健增长，为服务类业务和生态合作伙伴提供良好的支撑

物联网设备集群主要包括电子支付设备业务和信息识别设备业务。上半年该集群营业总收入10.69亿元，同比增长29.08%。智能POS、标准POS、新型扫码POS等产品合计销量超过800万台，继续保持国内市场出货量和占有率第一，其中，智能POS出货量超过40万台，在客户拓展方面，上半年先后入围招商银行、兴业银行、平安银行等多家银行的设备供应商名单。信息识别设备方面，继续保持国内产品第一品牌竞争力和市场地位,业务版图继续保持全球化延伸，海外业务实现65%以上增长。

行业信息化业务集群收入微增，积极探索新兴领域

行业信息化集群包括综合信息技术服务业务和高速公路信息化服务业务，上半年该集群营业收入2.87亿元，同比增长6.71%。成功中标海南移动公司大数据对外应用服务合作伙伴引入项目，为海南移动“琼数印象”项目提供全方位的数据支撑服务，在非运营商市场上，在数字中国、智慧农业等战略性领域的业务进展良好。高速公路信息化方面，中标福州东南绕城高速公路有限公司项目和新建智诚达项目管理咨询有限公司项目，合计金额1.26亿元，并持续探索智慧城市建设、公安信息化等领域。

盈利预测及估值

公司继续大力推广商户运营综合服务，持续高成长可期，是公司未来最重要的业务之一。物联网设备集群业务，处于稳健的发展状态。行业信息化收入保持稳定，积极探索新兴领域。我们预计公司2018-2020年EPS为0.73、0.86、1.05元/股，同比增长12.28%、17.86%、22.39%。维持“买入”评级。

风险提示

收单业务竞争加剧导致费率大幅下降；线下商户服务平台拓展低于预期。