高乐股份(002348)

事件：9月13日，公司发布关于控股子公司异度信息与教育部教育装备研究与发展中心签署战略合作协议的公告；9月16日，公司发布关于子公司中标“互联网+智慧教育”项目建设的公告。

核心观点：

与教育部签署“云教学”战略合作协议，互联网+智慧教育领域前景可期：子公司异度信息与教育部教育装备研究与发展中心于2018年9月10日签署了《战略合作协议》，结成战略合作伙伴关系，共同努力推动国产“云教学”教育装备核心技术自主创新，探索依托“云教学”教育装备有效扩大优质教育资源覆盖面的实施路径，为缩小区域、城乡、校际教育差距，化解学校优秀师资总量不足和结构不合理等突出矛盾，促进实施公平而有质量的教育，提供专业化、信息化、便捷化的教育装备综合解决方案。异度信息作为互联网+教育高科技企业，在互联网+智慧教育领域具备较强的自主创新能力和发展潜力。本次战略合作协议的签署，是对异度信息自主创新和技术研发实力的重要肯定，有利于公司及异度信息与教育部教育装备研究与发展中心建立稳定的战略合作伙伴关系，发挥公司及异度信息在教育信息化领域的核心技术及应用服务优势，提升品牌影响力和市场竞争力，为进一步拓展互联网+智慧教育市场创造有利条件。公司将继续围绕信息技术与教育教学实践的深度融合应用，提供一站式智慧教育综合解决方案，持续推动公司互联网教育业务快速、健康发展。

中标潮阳区教育局“互联网+智慧教育”项目，提振2018年度经营业绩：子公司高乐教育与中国电信股份有限公司广东分公司组成的联合体，在汕头市潮阳区“互联网+智慧教育”项目建设招标采购中中标，中标成交金额11160万元。项目采购人汕头市潮阳区教育局主要采购内容包括“互联网+智慧教育”智能化设备、“互联网+智慧教育”云平台、“互联网+智慧教育”网络基础设施等一批以及“互联网+智慧教育”云平台运维及服务。本次中标项目签订正式合同并顺利实施后，将对公司2018年度经营业绩产生积极影响。此次中标，是公司互联网教育业务技术创新实力和综合竞争力的又一重要体现，有利于进一步提升高乐教育的品牌知名度和行业影响力，为持续拓展互联网+智慧教育项目创造有利条件。

盈利预测与估值：预计2018-2020年公司实现归母净利润0.77、1.03、1.33亿元，对应EPS分别为0.08、0.11、0.14元/股，当前股价对应PE分别为43、32、25倍。教育信息化2.0推进，带动全国超5000亿元互联网教育及服务整体市场规模，有利于公司互联网教育业务板块发展，关注后续订单释放情况，考虑近期公司与教育部的接连合作，上调至谨慎推荐评级。

风险提示：宏观经济下行、业绩对赌不达预期、教育信息化业务推进不达预期风险。