思创医惠(300078)

智慧医疗业务持续高成长，业务订单显著增长

智慧医疗业务上半年实现收入2.23亿元，同比增长44.12%。该业务是公司的核心业务，产品以智能开放平台为基础，通过打造基于人工智能的临床、科研、质控、管理、教育为一体的医疗信息化服务体系，实现了医院全院业务系统的互联互通、医疗业务系统的插拔式部署以及业务系统的微小化应用。上半年，智慧医疗业务订单较去年同期有显著增长，中标了一批千万元级的大型项目，取得快速发展。

商业智能业务企稳回升，RFID业务实现了产能和销量的重大突破

商业智能业务上半年实现收入3.57亿元，同比增长11.45%，去年以来出现的下滑趋势已企稳并有所回升。其中RFID标签业务在市场容量持续增长的大背景下，公司凭借自己多方面的优势，订单稳定上升，实现了产能和销量的重大突破。新零售业务方面，已与京东、国美、华为、盒马等展开RFID与软件平台的技术合作，为新零售线上线下的打通提供PATH支持。在智慧城市领域，公司自主开发了智慧消防物联网产品，正逐步向城市公共安全领域进军。

创新业务加速推进，战略价值初步显现

公司紧抓“医疗健康一体化”的行业发展契机，利用移动互联网、物联网和AI等先进技术，由医疗健康大数据，进一步延伸大健康上下游产业链，打造从家庭、社区到医院的可及连贯的健康医疗服务生态体系。上半年，公司在杭州市下城区成功落地了全国首个针对慢性病长处方患者的线上线下一体化的居家健康管理服务模式。在单病种人工智能应用的研发上，公司以手足口病为介入点，已先后在多家医院实现宫颈癌、乳腺癌、先天性心脏病、疝、川崎病、乙肝、消化内科、糖尿病、帕金森病、阿尔茨海默症等单病种的机器人辅助问诊。

盈利预测及估值

我们看好公司在智慧医疗领域的快速发展，上半年商业智能业务企稳回升，创新业务加速推进。我们预计公司2018-2020年归母净利润为：2.24亿元、2.77亿元、3.51亿元，EPS为0.28、0.34、0.43元／股。从估值来看，2018年PE约32.74倍，在计算机行业中处于合理水平，维持“买入”评级。

风险提示

医疗信息化行业受政策影响，需求释放缓慢；人工智能相关业务落地缓慢；商业智能业务竞争加剧。