融资数口径调整但可比增速仍下行

2018 年 9 月新增中国社会融资录得 2.2 万亿，剔除口径调整的 7389 亿地方专项债增量，9 月社融实为 1.47 万亿 2， 同比少增 5269 亿， 9 月社会融资规模存量同比增长 9.7%， 8月为 10.1&， 仍延续下滑的态势。

从结构来看， 其中 9 月新增人民币贷款 1.43 万亿， 同比多增 1213 亿，新增外币贷款-670亿， 非标融资（委托贷款+信托贷款+未贴现银行承兑汇票）录得-2891 亿， 同比少增 6817亿元。 另外， 9 月企业债券、 非金融企业境内股票融资、 存款类金融机构资产支持证券融资分别录得 141 亿、 271 亿、 895 亿， 分别同比多增-1512 亿、 -247 亿和 571 亿， 9 月贷款核销新增 895 亿元。 可以看出， 尽管受口径调整影响， 9 月融资数据有所回升，但从实际分项以及可比口径来看，社融下降的趋势仍未改变。