目前中国受美联储加息、 全球贸易风险加大、 金融去杠杆等内忧外患的影响，经济下行预期较强。 目前不仅仅是中国，全球其他国家也面临着经济下行的压力， 国际货币基金组织亦下调了全球经济预期， 分别将 2018年和 2019 年的全球经济增速预期下调至 3.7%，均比四月预期低 0.2 个百分点。

去杠杆进入尾声，但金融形势依然偏紧

1-9 月社融比去年同期减少 2.3 万亿，表外融资大幅收缩， M2 增速处于历史低位。 今年以来央行逆周期实施结构性宽松，扩大 MLF 抵押品范围、四次降准扩大基础货币投放，但是 9 月 M2 同比 8.3%，表明信用创造渠道依然受阻。 1-9 月表外融资同比减少 2.3 万亿元，同比大幅下降 178.5%，其中委托贷款规模压降幅度扩大，减少 1.56 万亿元，信托贷款减少 4652 亿元，同比分别减少 269.5%、 126.1%。 主要原因是受金融去杠杆以及影子银行快速收缩所致。