石基信息(002153)

近日，官网围绕产品云化、平台化、国际化三大战略和打造行业数字化转型核心驱动力发表报道。公司与阿里巴巴在酒店、餐饮等领域开展一系列合作，看好战略转型带来的价值提升。出于增速估值匹配角度，调整为增持评级。

支撑评级的要点

战略转型目标明确，符合行业趋势。公司在酒店等领域的传统领军地位已较为明显，餐饮、旅游等消费领域也逐渐成熟。云、平台和海外是打破市场空间的新方向。

牵手阿里探索未来酒店新型模式。在互动易上，公司表示阿里最近开业的“FlyZooHotel”未来酒店使用了公司新研发的全套酒店云解决方案，包括CambridgePMS云、INFRASYS餐饮云和石基PICC等酒店后台系统。自动化酒店是行业新模式，在该领域的前沿探索有望巩固领先优势。

阿里成立零售技术事业群，新零售业务合作空间广阔。11月26日阿里巴巴成立新零售技术事业群，整合B2B、淘宝、天猫等形成统一技术策略。公司是阿里在对接线下新零售IT系统的重要合作伙伴，随着阿里在该赛道的发力有望向公司导入更多资源支持，完成新零售领域的合作突破。

评级面临的主要风险

酒店业需求下降；零售领域拓展不及预期。

估值

微调2018~2020年净利润预测至4.6亿、5.7亿和7.7亿元，EPS为0.44、0.53和0.72元（原预测2019年EPS为0.51元，调整幅度约4%），对应估值为64、53和39倍。公司服务酒店业高端客户，与阿里巴巴合作紧密，看好长期价值。公司转型期内净利润增速释放不充分，出于增速估值匹配考虑，调整评级为增持评级。