市场表现（ 1）外汇市场：美元震荡

1、美元指数上涨 0.10%，收于 97.020（美股反弹），关注弱美元的可能性；

2、人民币震荡，离岸收于 6.8954（贬值预期缓和），关注国内股债对冲机会；

（ 2）权益市场：美股反弹

1、美股回升，标普 500 指数上涨 4.96%，道琼斯工业指数上涨 4.98%（空头的绞杀）；

2、 A 股震荡，上证下跌 0.26%，深证下跌 0.58%（短期情绪缓和），关注外部风险的传染；

（ 3）债券市场：利差收窄

1、 10 年美债收益率上涨 2.06%至 2.810%（情绪缓和），关注期限利差扁平化；

2、 10 年中债收益率下跌 0.54%至 3.339%（流动性供给），关注信用传导的落地；

（ 4）商品市场：关注原油

1、文华商品指数夜盘上涨 0.56%，能化（原油+6.69%、郑醇+2.36%）领涨。

大类资产：市场的悲观情绪如何修复，伴随着市场流动性的回归，这一过程正在陆续展开。国内信用传导阻滞的问题正在着力疏通――永续债的发行，金融扶贫的开展以及财政扩张的可能引领，市场的预期存在阶段性的改善空间。美联储货币政策独立性的担忧短期下降，改善了市场悲观预期，标普 500 指数熊市反弹的阀门正在打开。需要关注美联储态度的转变可能，料将开启在美国经济数字并不差但美欧预期差收敛之下弱美元的阶段。降低避险资产配置从超配至中性，调增风险资产配置从减配至中性，关注市场波动中风偏修复

的持续性。

策略： 降低黄金至中性，调增工业品、股指至中性

风险点： 油价上涨过