广汽集团(601238)

日系合资品牌销售强劲，2019 年市占率有望进一步提升

广汽丰田12 月份实现销量4.2 万辆，同比增长26.2%，环比下降30.6%，全年实现销量58 万辆，同比累计增长31%。广汽丰田凯美瑞、汉兰达目前终端均无折扣，产品溢价能力很高，在当前低迷的市场环境下势头尤为强劲，预计2019 年将延续当前的强势表现。广丰首款小型SUV CHR 自8 月上市以来，销量迅速爬坡，目前稳定在5000 台左右的水平，预计爬坡稳定后月销量能达到8000 台左右。2019 年雷凌在TNGA 平台全新换代，预计将与CHR 一起合力贡献销量增量。

广汽本田12 月份实现销量6.9 万辆，同比增长6.2%，环比下降9.9%，全年实现销量74 万辆，同比累计增长5.2%。当前雅阁和冠道终端折扣较少，产品溢价能力较强，12 月雅阁销量以及仍维持在2 万台左右，冠道维持在1 万台左右，预计19 年仍能维持当前的销量势头。凌派自10 月换代以来，销量迅速增长，11、12 月连续两月接近2 万台。2019 年雅阁、冠道和凌派将继续贡献销量增量。

广汽三菱12 月份实现销量1.3 万辆，同比增长6.5%，环比增长6.8%,全年实现销量14 万台，同比累计增长22.7%。2018 年11 月份广汽三菱推出紧凑型SUV 奕歌，是继欧蓝德之后的有一款重磅车型，加上18 年底10 万产能的扩充，预计明年销量仍能保持较高增速。

广汽自主多产品发力，新能源增长迅速

广汽乘用车12 月份实现销量5.0 万辆，同比增长15.3%，环比增长13.8%，全年实现销量54 万辆，同比累计增长5.2%。目前新款GS4 销量稳定在2 万辆左右，GS3销量增长迅速，月销量接近1 万辆，2019 年GS5 和全新MPV GM6 将继续贡献销量增量。广汽新能源全年实现销量2.0 万辆，同比增长282%，19 年两款全新电动车的上市将助推广汽新能源销量更上一个台阶。

风险提示

汽车市场低迷，新车销量不及预期。